港股首季快完結了，走勢上，恒指1月橫行後上升，2月高位橫行後回落，3月在低位橫行後有向下發展的迹象，從市場的氣氛及恒指的技術走勢看來，港股未來一季的走勢似乎不妙，或至少在4月份將是如此。
讀者不妨先想想未來一季將會出現甚麼狀況。政治上，社會上的爭拗會較多，特首補選的安排及任期會是焦點，人大釋法打從開始便無法避免，接下來的議會謾罵及街頭示威亦會一幕幕地上演，這些畫面不會利好股市。
美國未來幾個月仍會加息，即使每次維持1/4厘的加幅，在香港銀行同業拆息高企的情況下，本地銀行要跟隨美國加息的壓力將會很大。
雖然海歌相信加息是經濟向好的明證，而通脹上升亦會利好樓市，但這是中線的發展，於短期而言，加息始終是個可造淡的藉口。
本港利率再上調多一兩次後，不會令樓價顯著調整，但會令買賣雙方拉鋸，令樓市的整體成交縮減，地產股亦會有沽售壓力，當然，在豪宅帶動的升市中，樓價向上的趨勢不會改變。
國內宏觀調控的發展亦不容忽視。國家經濟發展迅速，間歇性來個宏調似乎頗令人不是味兒，但讀者若明白中國人居安思危的哲學，了解賢者信奉的「月盈則虧、日中則昃」的道理，則對於10年前以及今次的宏觀調控便會覺得是順理成章，為更美好的未來而自製的短線調整策略。可以預見，過了今次自我調節的關卡後，國家經濟將會以更健康而快速的步伐增長。然而，在宏調仍進行期間，炒賣紅籌及國企要特別留心。一些重點整頓的行業，對於那些優質股份來說，改革其實對其有利，但短線難免受氣氛影響而下跌，但作為中長線投資，實在是個難得的候低收集機會，只要提醒自己不要過早入市。
國際油價高企必會推高全球的通脹，變相令利率有上升的壓力，企業盈利若因而受打擊，自然不利股市。至於美元滙價與資金是否自美國流走，亦是市場所關注的，美滙與油價的走勢變化，是每個投資者須緊盯的。
現時至7月極可能是全年走勢最差的時間，踏入8月份，港股可望重展強勢，逐步推向全年高位。若未來幾個月，港股確如是發展，應候低位吸納滙控（005）及地產股等待收成。
海歌
（小啟：作者外遊，《譚紹興講股》本周及下周暫停，4月10日回復正常）