本欄不時提及的「前門拒虎（通縮）、後門進狼（通脹）」之警告，終於被聯儲局證實──聯邦公開市場委員會（FOMC）在加息0.25厘後發表的聲明指：通脹壓力已續見增強，然這個聲明也被翌日公布的核心消費物價指數上升0.3%所「背書」，證明筆者的「狼來了」預言所言非虛。
儘管FOMC仍保留「有秩序」一詞，可是口氣已不如先前般溫和。2月中後期，市場仍憧憬此頭「狼」未必敢張牙舞爪，故聯儲局加息不會急進之想可謂幻滅。經筆者品題後，有市場人士或分析員已開始預測5月份甚至之後的例會將加息0.5厘，以防止通脹惡化。這可以從12月遠期利率合約交易見4厘，以及短中期聯邦債券孳息──2年期由2月低位的3.08厘升至3.92厘、10年期由3.99厘飆升至最高4.62厘反映出來。
然而去年12月23日欄的「美中性利率在4厘」是否便見頂？這個可不能肯定，還要視乎往後的經濟數據表現，甚或美滙之浮沉和油價會否進一步攀升。
美元方面，在預期「儲局加息將趨積極」（3月22日欄題）和決策者口氣轉強硬的情況下，短期美元或出現「小陽春」。歐洲經濟呆滯不前，日本陰陽怪氣，亞洲大部份乃寄居蟹（倚賴出口），中國宏調持續甚或加強，汝道聰明的投資者會將資金往哪裏擲？
本欄日前建議繼續持有英鎊及日圓空倉盤，前者第一度阻力1.8760已破，讀者可將止蝕推前至1.8930；後者則推高至105，就算美元回頭hit到止蝕位也有錢賺，一於「鍊」到佢爆為止，不要信甚麼「止賺」之譖言。祝好運並希望大家過一個愉快的復活節假期！
王冠一