在投資市場上，資訊的掌握與分析，每每就是勝負的關鍵。現今資訊發達，較諸十多年前在時間快慢方面明顯有所改善。好處是令小投資者有更公平的競賽環境，壞處則是資訊氾濫，分析亦良莠不齊。太多的資訊反而會令大眾蒙在局中，無所適從，更甚者製造出情緒上的恐慌。
由於投資市場愈來愈複雜化，若要有準確的分析，則不可以過份簡單化地去理解及接收。同一個訊息，同一件事情的發生，市場的反應絕對可以是大異其趣，而事後亦會出現不少「馬後炮」的評論以作解釋，參考馬後炮的評論，對大家毫無裨益，更會帶來誤導。
要作出正確的分析，要準確預測市況，首先一定不要因循過往的結果。歷史雖不斷重演，但也不是一定重演，想當然的推測是過份簡單化，人云亦云更是致命的陷阱。
何謂想當然及過份簡單化？「聖誕鐘炒滙豐」以及「滙豐只有買貴沒有買錯」就是最佳的例子。在12月尾，當歐元兌美元在短短數天之內從1.32升上1.3650歷史新高之時，市場大鑼大鼓說「美元疲弱，大幅下跌」，就是人云亦云的陷阱。其實當時歐元創新高之時，美元指數已出現明顯的見底訊號，7隻主要貨幣中，除了歐元外，其餘6隻皆跌，這也算是美元弱勢大幅下跌嗎？
當去年底大家議論紛紛，嚷着資金充裕，不斷流入香港，而低息會令資金流入股市，因而令市場一片樂觀情緒，大家正合力唱好之時，恒指卻仍然未能上破14300點關口。當其時大家有否想到流入香港的資金目的為何？炒人民幣升值是否一定會流入股市？當時的成交量有沒有出現資金流入股市的訊號？資金決定是否投入股市的決定，是因為股價超值，還是只因為純粹是低息？大家又有否考慮熱錢流入的原因？此等因素會否改變或者醞釀改變而要急速流走？以上種種問題，筆者在過去數月一直反覆思量，從推敲格老的息口政策，到捕捉美元見底訊號；從觀察市場對好壞消息的反應，到留意商品期貨市場的炒賣亢奮程度；從債券孳息的急升中，到分析未來的加息步伐。最後才得出看淡港股、看好美元的預測。
大市方面，仍維持看淡，國企也不能獨善其身，散戶策略宜保留實力，靜待機會。
沈振盈
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（小啟：譚紹興外遊，本欄由沈振盈暫代）