【本報訊】中銀香港（2388）純利勝市場預期，昨天股價造好，收報14.45元，升0.35%。不過，證券界對中銀前景看法參差。DBS唯高達調低投資評級至「持有」；美林及花旗維持「沽售」評級；瑞士信貸第一波士頓維持「跑輸大市」評級；雷曼建議「增持」；里昂則建議「買入」。
高盛調低中銀今明兩年純利預測2.6%及6.7%，至107.16億元及111.73億元，但維持中銀「與大市同步」評級，並將目標價由14.7元調高至15.3元。高盛認為，中銀上市後改革成功，雖然去年非利息收入相對疲弱，但認同管理層所說，非利息收入去年上半年不尋常強勁及對05年前景樂觀，同時今年淨息差可因拆息正常化而改善，物業及一般撥備都可望再有回撥。
雷曼相信，中銀將受惠於利率上揚，估計若同業拆息每上升半厘，而儲蓄利率又沒有相應調整，則其淨利息收入及稅前盈利可分別多9%及8.1%，預測全年淨利息收益率可擴闊16點子，全年淨利息收入可升15%。雷曼維持「增持」評級，目標價16.3元。
一波較為悲觀，雖然將中銀目標價從13元調高至13.75元，但維持「跑輸大市」的投資評級不變。一波認為，中銀05年貸款損失仍保持溫和，故調高今明年盈利預測9.7%及0.6%，核心業務預期增長7%及8%，但這已反映在股價上。目前中銀股價為撥備前經營溢利的14倍，相對本地同業的8至11倍已有溢價，故維持投資評級。
摩根士丹利認為，拆息持續高企會削弱中銀表現，因為銀行存款息差回復正常不利財資表現，減少費用收入及回撥，故降低中銀目標價。
美林認為，中銀核心盈利脆弱，雖然未來兩年撥備前盈利可望增長1成，但若中銀未能於利率上升時，管理好其資金成本，則淨息差表現也難以回復。該行維持「沽售」投資評級及原本盈利預測，料今明兩年盈利分別為97.7億和108億元。