早前我曾寫了一篇文章，內容是有關以窩輪炒業績要留意的要點，當中提及過股份派息及除息對認購證/認沽證價格的影響。但在上周部份大藍籌除息前，我仍收到一些投資者的查詢，問到有關除息對手上所持有認購證價格影響的問題，故筆者希望在這裏以上周三除息的滙豐（005）及新地（016）為實際例子，再為投資者講解一下除息對認購證的影響。
筆者記得，在當日的文章中已指出，由於發行人在發行窩輪時，已計算到正股派息/除息的影響，故除非實際派息真的較發行人原來預期有很大出入，或派發特別股息，否則，派息/除息本身對持有認購證或認沽證的投資者，理應不會造成明顯影響。
現在我們先以滙豐為例，其在業績中公布的第4季派息為0.27美元（折合約2.1港元），以上周二收市價128元計，即上周三股價將因除息而調整至125.9元。至於同日除息的新地，每股股息0.7元，以上周二收市價72.5元計，上周三股價在除息後應扣減至71.8元。
回看這2隻股份在上周三除息日的走勢，滙豐開市、最高及收市價同為126元，最低就見過125元。新地方面，開市價為71.5元、最低見71.25元，最高及收市價就同為72.75元。從實際數字看，滙豐及新地在除息當日，其股價均較除息價有所上升，當日的升幅應分別為0.079%及1.32%。相反，如果我們只比較2隻股份在除息日收市價與上一個交易日收市價的變幅，則滙豐會下跌了1.56%，而新地就只上升了0.34%。
以下我們再分別以滙豐認購證3777及新地認購證3803於上周正股除息期間的表現作一比較。在上周二相關正股除息前，3777及3803分別收報0.248元及0.246元，而在上周三除息當日，則分別收報0.26元及0.28元，升幅約為4.84%及13.82%。
看過以上的實際例子後，投資者應會見到，雖然與正股除息前的股價相比，在除息當日滙豐應該是下跌，而新地亦只是微升，但如果以除淨價與除息日的收市價計算，則滙豐應有微升，而新地就有約1.56%的不俗升幅。而上述例子中的2隻正股的相關認購證，在除息當日的收市表現均同時向好。換句話說，雖然正股因除息而下挫，但認購證的價格卻跟隨除息後的正股表現。
事實證明，由於認購證的價格在發售時已計及派息/除息的影響，故在除息當日，表現只會受除息後正股的升跌所影響，而這現象其實在認沽證的身上亦是一樣。因此，筆者希望投資者在閱畢本文後，不會再因為正股的除息而影響他們的入市決定，或故意待除息後才夠膽入市。