華瀚生物製藥(587)前晚宣布中期業績,昨日逆市微升。華瀚於02年12月以每股0.77元招股上市,現價0.81元,較招股價略高5%,而今年集團盈利,估計高於掛牌首年24%。
■華瀚主業是產銷婦女及長者使用的中藥產品。05年(6月年結)上半年,營業額3.25億元,增37%;純利5068萬元,升15%,每股盈利由7.2仙升至7.7仙。上半年,華瀚收購廣東群禾藥業70%及貴陽德昌祥藥業80.4%,擴大了集團婦科藥品產品系列及女性藥用護理品市場。廣東群禾的「美印」系列藥用護理品,由最初4個產品大增至29個,與屈臣氏簽約,成功打入屈臣氏國內104家連鎖店銷售。
貴陽德昌祥5條新生產線,已獲中國國家食品藥品監督管理局發出的藥品生產質量管理規範,成為貴州生產傳統中藥丸劑的最大生產企業。
■05年下半年,廣東群禾與貴陽德昌祥繼續有助改善集團整體營運效率及競爭力,全年盈利預測1.07億元,增13%,每股盈利由15仙升至15.8仙。現價0.81元,往績PE5.4倍,預期低至5.1倍。在16隻上市的同類股中,PE最低或第2低。
■04年底,華瀚手上現金淨額1.40億元,財政良好。
■每股帳面NAV0.69元,股價有溢價17%,其他同類股平均溢價54%(即P/B1.54倍)。
■華瀚主席張岳,持有3.095億股,佔發行股數44.3%。機構投資者有3個,最大的是ValuePartners,去年12月初增持310萬股(每股0.72元),持股量4610萬股,佔現時股數6.6%。其次UBS本月初增持至6%,NeonLiberty資產管理上月杪增持至5%。4大股東以外的街貨38.1%,貨值2.16億元。
●華瀚是最便宜的藥業股,現價吸引,以PE7倍做目標,目標價1.11元。股民對藥業股信心不足,華瀚要享太高PE並不易。
何車