報載將會有重量級人馬出戰選特首，究竟還有哪位重磅人物未被記者力迫表態？假如連幾位有志之士都聲稱不會競逐只有2年的攝位特首，其他人便可能純為增加選舉氣氛而捱義氣！會計界有兩名選舉委員會空缺，要不要考慮參選……特首選舉也好，選委會選舉也好，都會隨着時間過去而逐漸明朗，騙不了人。同樣地，報章上各自表述，自行演繹的新會計準則，亦會因上市公司陸續公布業績而真相大白，毋須再受一知半解的報道荼毒。
早前提到滙控（005）有份珍品可比較新舊準則的演變（網址：www.hsbc.com/hsbc/investor_centre/financial-results，再點入SECfilingreIFRS，希望滙控不要介意我公諸同好），另外發現有一份更加精采，投資者再無藉口說被新舊準則弄得眼花撩亂。這份造福人群的佳品，便是港交所（388）的年報。
港交所的年報，一向是走在時代尖端，高層的薪金逐個披露，已經不是等閒上市公司可以跟隨，如今更是屈指可數的提早用齊全部新會計準則公司之一，兼且詳盡分析相關影響，對行外人而言，可算是入門必讀。
難得的是，港交所的帳目用齊所有備受市場關注的新例，有意了解新例是否一如外界所言會令盈利波動，這份年報提供了最佳答案。
大家只要揭去第117頁，便可即時看清究竟新例是否洪水猛獸？港交所採用的，有令一眾上市公司賺錢的40號投資物業、有會計師還未摸清摸透的32/39號金融工具，亦有令收購合併無懼商譽的3/36/38號合併報表及無形資產；同時有最具威力，對盈利必有殺傷力的FRS2號股權付款。新例會否令盈利波動，讓我們逐一解構。
投資物業重估在損益表入帳，賺蝕與否，要視市況而定。這一兩年樓市向上，港交所因而多賺3百多萬。投資者要知道這新例對上市公司影響如何？非常簡單，只要留意樓市即成。
有關金融工具，特別是衍生工具入帳，是非常難捉摸的。投資物業無法拋空，所以觀察樓市動向，即可估計對上市公司盈利的影響。金融工具可買入可沽空，可完全對沖，又可坐盤與市場對賭，兼且數量若大，上落就算只是即日變化，亦可以令老手沒頂。因此，單看港交所在這方面的數字溫和而斷言32/39號不足為患，便稍嫌武斷，因為還要視乎公司本身的運作模式。港交所的生意只不過是左手交右手的交易平台，金融工具對盈利的影響，主要在於那27億金融資產之現值變化。
有關商譽的新例，已經講得太多，不贅。反而要多講一些有關僱員認股權的新例影響。
眾所周知，新例要求認股權化為費用入帳，後果必定會減少盈利，但無人可以準確說出究竟會減多少。
港交所04年因這「新例」令盈利減少1400多萬，對於年賺10億的公司，只不過是1%，小數目而矣。但期權會因股價、年期、息率、波幅等等而變化，而每次認股權發行時的數量，與認股價又不盡相同，投資者根本無法準確地預測這新例的影響。還有，認股權結算時，可以是用股票或現金結數，視乎發行條件而定，對公司的影響，便不可一概而論。所以，認股權這新例，最考投資者智慧。
以港交所作為一家正當經營、公司管治優良的上市公司，會計新例對盈利的總影響只是區區減少約800萬，對港交所可謂小事一樁。盈利將會大幅波動云云，不攻自破。但這話題在未來一段日子，將會一如特首選舉，不時有人炒作。
龔耀輝