市場行為是很難理解的，聯儲局加息早在預期，但這兩天內明顯大家才忙於部署。不過這也是好事，如果行為理性，市況只會比現在更加膠着。其實一盤生意，前景在短時間內很少突然改變，股價卻可以大幅波動，改變的通常不是基本因素，而是投資者心態。
昨日市況顯著轉弱，國企股沽壓甚重，不知是否恐懼其他產業會繼房地產之後，成為調控的目標，抑或真是有國內也加息的預期。筆者早前調整組合，加強整體的防守性，雖然證明了進攻乏力，暫時也可將損失減低。較長線的看法依然是好，不過短期的波動不易捉摸，現在跌勢初現，倉底貨可以不動，但暫避鋒頭，謀定而後動比較適宜，反正假期將至。如果手上空空如也，則不妨考慮防守性較好的中石化（386）或中電信（728）。
目前的市況，能夠以較相宜的價錢入市，是頗適合有耐性的投資者出擊。每次勸人長線投資，隨之而來的問題，通常都是如何挑選好公司。下月9日的講座，尚有不少空位，有興趣不妨一聚，交流這方面的心得。
不過心態上應要調節，投資是一件難事，筆者給閣下一個號碼，如此輕易而來，通常都不是好東西。投資分析，免費的當然要小心。
學做功課，其實可以從反面教材學起，先理解不好的公司的特徵，漸漸就會明白好公司應該是甚麼樣子。昨天早上，筆者花了不少時間去拜讀DavidWebb先生網上的一篇新作，有興趣的讀者，不妨登入www.webb-site.com。免費的東西其實也不乏佳作，但我們應該珍惜，假如一天人家失去雅興，不再為大眾服務，便失去一個學習的渠道。
從這篇新作之中，大家可以理解上市公司，原來有千絲萬縷的關係，而左調右撥，資金蒸發是如何驚人，至少大家會知道在年報或股書上，有甚麼地方是不能忽略。
不少評論都有過份簡單之嫌，筆者也是一樣，工作瓣數增加，始終核心業務未上軌道，自己折衷策略是集中資源，所以有瑕疵是一定。但讀者不要學壞師，股票分析是先從管理層開始，PE、NAV等只是輔助的工具。
黃國英
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