【本報訊】中國聯通（762）將於周四公布04年業績，據ThomsonFinancial綜合各證券行的預測，估計盈利約為51.75億元。不過，自上周中移動（941）公布04年度業績後，部份證券行已調低聯通去年盈利預測，反映市場競爭加劇，投入的銷售及市務推廣成本（SG&A），包括手機補貼在內將較預期為高。
高盛證券預期聯通去年SG&A高企，故調低其04年每股盈利預測9%至0.35元（人民幣．下同），純利為46.67億元。該行指剛公布04年業績的中移動，全年SG&A開支達667億元，較預期高8.5%；估計聯通邊際利潤壓力更大，故調高CDMA用戶淨增長中手機補貼比例，由45%升至50%；每名客戶手機補貼則升5.5%至1467元；CDMA的EBITDA降至9900萬元。
美林證券亦將聯通04年盈利預測，大幅調低15%至44.55億元，主因SG&A開支上升；明年盈利預測則降3.7%，至56.3億元。該行指出，中移動去年手機補貼開支，由上半年的25億元大增至下半年的55億元；面對競爭，聯通亦須增加SG&A的開支，估計04年下半年增6.9億至96.7億元，上半年則為93.5億元。聯通近日股價偏軟，正反映市場將注意力轉向短期營運表現。
摩根士丹利指出，去年中移動有相當比重的新增客戶，可能來自兩年合約期已屆滿的聯通CDMA客，由於這類客戶是屬高消費類型，其流失將對聯通的客戶每月平均消費（ARPU）有較顯著影響。