近期港股明顯處於上落市，上升雖乏力，但低位又有承接。不上不落的形態已持續了一段日子，股票期權的引伸波幅亦已經反映了這個現象。
要透過股票期權出擊，變成並不容易。期權引伸波幅低，以長倉出擊比較着數，筆者己連續多次以這個策略行動，偏偏今次牛皮時間特長，時間值的損耗，造成了頗大的傷害。
可是要沽空期權，又怕市況突然出現明確的方向，收取的期權金不夠多，萬一失手便焦頭爛額，值博率根本不足。比較可取的方法，是買入比較價內的認購期權，付出的時間值較少，純粹利用期權的槓桿效應。
最近新地（016）走勢明顯轉強，而周四新地的認購證又有異動，似乎有春江鴨進駐。建議買入新地3月70元的認購期權，期權金大約3.2元左右，純粹博新地在月底前至少可逼近75元的關口。
槓桿比率高達22倍以上，在注碼控制上會提供靈活性，拿出3200元，已等同買入一手新地。價內期權的槓桿效率一點也不低，以小博大，其實亦不必刻意利用價外期權，尤其是在漫長牛皮市，不應浪費時間值。
黃國英 御泰證券董事