政府研究斥資收購兩條海底隧道，港通控股（032，前名「香港隧道」）是西區海隧的大股東，股價近日有異動，過去1周升幅23%。
■港通擁有西隧37%，西隧於97年4月建成，其餘股東有中信泰富（267）、嘉里建設（683）及招商局（144），當年建造費70億元。港通持有西隧的權益，帳面值在11.5至12億元之間。去年7月4日起，西隧第3次增加收費（私家車及輕巴收費再增3元，增至40元，其他電單車及巴士增收2元至15元不等）。04年（12月年結），港通業績大進，最大原因是西隧的盈利貢獻急升，西隧盈利急升，則因為由03年上半年沙士影響時期復甦過來，及收費提高。
■04年上半年，港通純利5658萬元，下半年7842萬元，全年1.35億元，大升55%。來自聯營公司的盈利貢獻（主要來自西隧），04年上半年4070萬元（03年沙士期間同期2320萬元），下半年5520萬元（03年同期3720萬元），全年合計9590萬元，大增59%；此等數字未計稅項支出，過去兩年西隧的平均利得稅率為15.4%。西隧權益以外，港通其他業務或資產有香港駕駛學院70%、駕易通公司70%（駕易通擁有快易通50%，快易通提供電子收費設施，覆蓋本港10條收費道路及隧道）、財務收入（存款收息，及持有藍籌收股息）。這些環節的經營分類貢獻增幅依次為18%、42%及111%。
■05年，西隧第3次加費帶來全期貢獻，道路與隧道電子收費繼續增長，財務收入亦屬理想（去年6月底持有股票3.46億元，去年底4.58億元，藍籌為主，明顯在去年下半年股市下跌時低位增購），預測盈利1.70億元，增26%，每股盈利由0.53元增至0.61元。每股盈利增幅15%，較集團盈利增幅小，是因為可換股債券行使產生攤薄效應。可換股債券行使價遠低於市價，大股東渝太地產（075）持有；渝太地產是港通單一大股東，持有港通約3成權益。
■港通財政良好，04年6月（04年12月帳目未到手）持有現金2.64億元，並無銀行借貸，年終持有股票4.58億元。去年底，每股帳面NAV估計6.33元。
●港通股價受新聞左右，以本身條件而言，只屬一般。持有港通，須忍受通常少有交投的情況。
港通若繼續異動，大股東渝太地產亦不會寂寞。
何車