油價創新高,通用汽車發盈警,昨日港股走勢,受外圍拖累之下,其實可以甚差,結果低開後又見承接,走勢遠勝預期。不論昨晚外圍表現如何,今日港股再進一步的機會頗高,但最近上落市形態太過明顯,短期應戰策略,不妨趁高沽空期指,以13950止蝕,博大市仍然沒有方向,如果偏偏今次真的向上突破,就惟有相信命運,日後減少賭博。
港股氣氛確是有些改善,身邊朋友反而開始研究不跌之謎。其實解釋很簡單,滙控(005)在125元眾志成城,中移動(941)業績後被正面重估,兩大重磅股下跌空間不大,剩下來的變數,主要是地產股。美聯物業(1200)又創新高,是比較矚目的基金股,昨日新地認股證普遍都有異動,明顯有炒家進駐,市場對香港地產市道的看法根本不差,所以大市抗跌能力不俗。
當然反過來看,上升動力亦不足,老生常談的資金外流及加息陰影,繼續纏繞,所以筆者亦博上落市持續,只是最終突破的方向,應是向上居多。
新地(016)微升一格,新地認購證4643大升22%,溢價由前日的1.4%,上升至昨日的2.2%。以傳統智慧,認股證走勢會領先正股,在今次的例子中,新地應該快要再升兩格左右。這個現象,只可以用陰謀論來解釋,有些人不知何解,認為正股快有買盤殺到,因此先行在認股證上投機,正股追上,便趁勢套利。經常性出現這種情況,其實反映市場效率不足,並非一件好事。
筆者對突然而來的異動,並非如一般人之重視,尤其近年喜歡投資多於投機,對個別認股證的異動,更加會避之則吉。例如現在4643的氣勢,便一定不會追入,如果沒有貪婪的局外人承擔,人家又如何可以套利。高追未必沒有贏面,卻肯定已先成為人家的點心。
如果有留意市況的話,中國人壽(2628)是另一隻經常性窩輪先行的股份,偏偏正股股價就是在幾毫子的窄幅內長期整固,每次窩輪有異動,高追都只是奉送彈藥給人家。始終買賣衍生工具是講求當時溢價及引伸波幅等條件,盲目跟風,形同送羊入虎口。
黃國英
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