早年互聯網未被廣泛應用時,不少美國投資者會特地吸納小量(甚至只是一股)BerkshireHathaway──股神畢菲特的投資旗艦,以便每年獲取其年報,來窺探股神的投資策略。近年隨着科技進步,Berkshire已將其年報放於網頁中,讓投資者閱讀,故投資者已不用為了看年報而吸納其股份。
不過,早年若因這原因而吸納Berkshire的投資者,現在回望,相信他們應頗滿意其回報,不會因而後悔。Berkshire的年報,每年皆受美國投資市場關注,並會被各大傳媒廣泛報道,在這次的年報中,股神對投資者提出兩個tips,就是「Don'tovertrade,anddon'tabandonshipjustbecauseeveryoneelseisjumping」,其大意是建議投資者不要過度炒賣,及不要因其他人紛紛拋售,而將自己持有的股份也沽出。
另一方面,股神指出投資者常犯的3個錯誤,第1個錯誤為高昂的成本,由於投資者經常作炒賣,引致投資成本增加。此外,在基金投資方面,投資者常因投資了管理年費過高的基金,蠶食了其投資回報。換句話說,股神建議投資者揀選一些管理年費相對較低的基金。
第2個投資者常犯錯誤,可謂老生常談,就是單靠小道消息、tips及市場潮流等而胡亂投資,卻沒有下苦功做研究。
第3個投資錯誤,就是不合時的沽出(untimelyexitsfrominvestmentpositions)。不少投資者常會因股價持續窄幅牛皮而沽售,其結果相信大家也知道,就是沽售後不久,股價便隨時大幅飆升,令投資者懊悔不已!
最後,畢菲特雖然不贊同炒賣,但投資者若真要炒賣時,他提醒投資者,當市場大部份人皆貪婪時,投資者便須害怕、小心了。另一方面,當市場大部份人皆害怕、恐慌時,投資者便要貪婪捕捉入市時機。
畢菲特雖然是投資頂級高手,但亦有表現平平、無可奈何的時候,正如在這次的年報中他便向股東道歉(apologized)。由於其公司去年的資產值增幅只得10.5%,跑輸了給美國S&P500的10.9%增幅,當中原因是,股神找不到值得吸納的股份,迫於無奈惟有持有大量現金,約高達430億美元,因此他稱這為「notahappyposition」。可見市況不就,即使股神也無辦法。
譚紹興
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