盈大地產（432）月初最高價2.85元，現價2.55元，調整1成，可以開始留意收集。
■《蘋果》地產版昨日報道，盈大短期內推出貝沙灣第3期南灣的第5座，採取「惜貨策略」，計劃售20單位，分層呎價1.4-1.6萬元，頂層「巨無霸」複式意向價2萬元。
貝沙灣後期單位，愈來愈「利市三倍」，1本3利，甚至1本4利。豪宅市場若平穩發展，盈大已穩坐釣魚船，連續數年PE將處於較低的個位倍數。
■04年4至9月，盈大6個月盈利2.88億元，期內預售貝沙灣逾300單位，總售價48.78億元，按行業慣例的落成百分比基準計算，期內確認售樓入帳額29.33億元（佔總營業額90%，盈大其餘10%營業額來自租金收入），期內經營盈利為2.69億元。盈大前身「東方燃氣」年結期為3月底，已改為12月底配合母公司電訊盈科（008），估計04年10至12月獲利2億元，截至12月的9個月盈利預測4.7億元，加權每股0.27元，調整為1年，以現價2.55元計，預期PE7.1倍。
■05年以後數年，盈利將維持於高水平。盈大貝沙灣待售樓面，逾200萬方呎，以每年出售50萬方呎及呎價逾萬元計，每年盈利逾30億元，按照協議，盈大佔35.9%（其餘屬於港府），盈大每年可輕易有逾9億元純利來自貝沙灣。公司股數增加，現市值61.26億元，盈大連續3年每年PE可低至6.8倍，屬最低PE的地產股之一。05年，PE尤其吸引，因為以28.08億元出售鰂魚涌電盈中心盈利入帳，按照普遍採納的現行會計原則計算，稅前收益可達6.07億元；05年PE可能低至4.2倍。
■中國網通將成為電盈的第2大股東，佔電盈的擴大股本20%。網通有意與盈大合作發展網通國內電話機樓，機樓用於發展地產，網通手頭可建樓面面積，高達1.7億方呎，長遠而言，利潤非常爆炸。試假設全部物業最終發展，而盈大每方呎只獲利潤區區35元，總盈利已高達60億元，差不多是盈大股票的市值。
●盈大偏低，現價吸引，中線目標價3.90元，折合05年PE6.4倍（計入出售鰂魚涌物業盈利），或10.4倍（不計出售鰂魚涌物業盈利）。電盈以每股5.90元發售13.44億股新股予網通所需召開的股東特別大會，今日舉行，看看網通與盈大（及電盈）的合作有無「新料」發布。
何車