本港近日政局真是多事之秋，先是董生落車疑雲，繼而煲呔接任究竟是兩年還是五年，跟着便是其他有意爭任特首的局長會否請辭，再繼而便是有沒有人「玩嘢」，提出司法覆核，挑戰新特首的任期，重演領匯事件。在這麼多不明朗因素下，股民已無暇理會秋官是否出場，也不管有沒有秋官效應。
真是此一時彼一時，去年10月中，不少報章的財經版，也曾煞有介事地大肆報道秋官效應可能對股市造成的震撼，但近日秋官已少人談論，可見世事往往是升沉起伏不定。好像早年煲呔曾被貶為「清潔大隊長」，但近日卻來個鯉魚翻身，自己做了「老闆」。
除了本港政局外，尚有其他不明朗因素，例如高企的油價、本港的利率去向、本周的財政預算，還有今日公布業績的國企龍頭股中石油（857），及其對國企股的影響等因素。在眾多不明朗因素下，令筆者省起美國有一個頗特別的指標──CBOEVolatilityIndex（簡稱VIX）。
VIX乃由美國芝加哥期權交易所（CBOE）於1993年推出，簡單來講，VIX以股市的指數期權，來計算市場對股市前景的預期，亦即反映投資者對股市的看法，而CBOE更戲稱VIX為投資者的驚嚇指標（Thelnvestorfeargauge）。故此，當VIX處於相對高水平時，則反映投資者憂慮未來股市的形勢；相反，當VIX處於相對低水平時，則反映投資者對後市的進展頗為安心。那麼近日投資者對後市的預期如何？
附圖是VIX的日線圖，圖中可見，近日VIX已跌至一頗低水平，反映投資者對短期市況極之安心，普遍並不預期股市會出現大幅波動。原本此乃利好現象，但據日前美國有關方面的報道，太低的VIX往往暗示VIX會由低水平升回平均值，這亦即暗示市場可能將有較大波動來臨，基本上，這大波動可以表示是大升前夕，亦可以是大跌前夕，可是大多數情況是大跌的先兆，不知這次是「開大」還是「開細」？
最後，明日大笨象滙控（005）除息，相信屆時港股的走勢將有較明顯的方向。
譚紹興
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