上周五美股下跌，目前市場最關心的油組會議將於周三舉行，會否將產量維持不變是焦點，55美元一桶的油價雖有可能是近期頂位，但大幅回落的機會不大，會繼續成為股市造好或造淡的藉口。
港股上周雖然甚為波動，但仍走不出13750至14000的框框，政治方面略為明朗化後，加上中移動（941）業績算是不俗，令恒指整周上升160點。國企方面，上周五在油價下跌的拖累下，石油股回軟，加上部份國企業績未如理想，國企指數下跌53點至5004，但整周仍有52點升幅，算是不俗。
展望本周，在主要銀行紛紛調高定存利率下，大家關心的是會否趕及美聯儲局22日議息之前便加息，如再見資金大舉流走，提早加息機會很大。觀望氣氛濃厚下，預期大市會繼續於13700至14000之內運行。
再回說中移動業績，截至去年12月底止全年純利升18.13%至420億元人民幣，略高於巿場預期上限，負債比率由18.3%降至16.6%，期內客戶人數亦上升44.3%至2.04億戶，看上來不俗。不過減去短債，中移動現金及銀行結餘為554.9億元人民幣，若要應付未來龐大的資本開支，例如今年及明年開支分達78億及65億美元，當中還未包括潛在的3G業務開支，相信會對中移動頗為吃力，並影響其負債水平。
另外，有內地業界人士表示，中移動和聯通（762）為搶回被中電信（728）及網通（906）經營小靈通所奪去的流動電話巿場份額，將透過手機補貼及低廉通話套餐促銷。為谷上客量的銷售策略，將對中移動ARPU及盈利構成壓力。
由於市場的競爭仍相當劇烈，加上未來3G的投入，將大大影響盈利增長，中移動在27元水平阻力極大，建議逢高減持。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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