上周港股受到特首董建華去向及資金外流的不明朗因素影響，恒指處於上落格局，上周五收市報13890.93，較前周上升160點，但個別股份因業績及派息較預期為佳而逆市上升。
美國公布一月份貿赤達583億美元，創下歷來第二高水平，上周五杜指下跌70多點，港股在沒有其他利好消息支持下，周一大市亦難免跟隨外圍調整，預期恒指在13800至13900上落。
中國移動（941）盈利及派息理想，中資電訊股短線料仍有上升空間。
展望本周市況，市場仍受到多項外圍及本地因素影響，美國周內有多間主要金融機構（例如高盛、摩根士丹利等）公布業績，以及零售、工業生產等經濟數據公布，市場利用這些數據再度揣測美國利率上升幅度，美股走勢料較反覆，港股難免受影響。
內在因素方面，中央接納董特首請辭的消息對港股影響不大，但來屆特首人選及新領導班子仍引起市場關注，加上本港利率上升及資金外流的壓力，恒指13700點仍受考驗。本周三財政司司長公布2005-06年財政預算案，部份投資者仍抱觀望態度，因此，預期恒指在14000點仍有阻力。
國企股續受2004年度業績影響，今周中石油（857）、鞍鋼（347）及華能國電（902）公布業績亦備受關注。此外，中國陸續公布2月份經濟數據，中國加息再度成為焦點，周內國企股表現料較反覆。以近期公布業績的國企股來看，派息率對股價影響較大，若中石油派息比率未有提高，對石油及石化股難免構成壓力。
上周公布業績的江西銅業（358）便是其中一個明顯例子。集團2004年度盈利增長1.18倍，與市場預期相若，但派息未能同步增加，末期息每股0.12元，與上年度相同，令股價即時受壓。但集團的股息率下降主要是因為未來仍有資金需要，今年資本開支料達16億元人民幣，其中2.87億元用作收購銅礦資產，並預留近9億元作為富家塢銅礦技術改造，這些均有助未來擴大營業及盈利增長，並彌補因為電價及煤價上升的經營成本上漲壓力。
另一方面，由於銅的需求仍大於供應的增長，今年銅價仍有上升空間，雖然上升幅度料低於去年，而價格亦較波動，但今年集團的產量上升，料盈利增長仍達3成，以4.475元計算，預期PE8.5倍，息率4厘，可吸納。
滙業財經集團證券部主管 熊麗萍