在投資市場上，最難超越的一關往往就是心理問題，任你投資技術如何高超，決策如何精明，若不能駕馭本身的波動情緒，調控自己的心理質素，始終會有一敗塗地的日子。提升投資上的情緒智商（EQ）固然重要，做到「勝不驕敗不餒」則更為重要。勝而驕者，容易令到自己的自信心過度膨脹，目空一切，固執而缺乏客觀。勝而驕者，其傲氣的形成在於曾經經歷勝利的喜悅，頭腦被勝利所沖昏，誤以為自己的方程式已是「天下無敵」，覺得別人的看法永遠是離經叛道，不值一提。勝而驕者，當遇上逆境及看錯市之時，眼睛通常會被自尊心所蒙蔽，再犯上心理學上所謂「選擇性理解」（selectiveperception）的錯誤，即是只會在各種影響市場走勢的因素中，聽取有利自己方向的消息，忽略其他與自己方向相反的消息。
勝而驕者通常在勝利沖昏頭腦後，再因自尊心受損引致自大狂，形成選擇性理解及接收，最終只會作出孤注一擲的行為，此其時亦到了「成王敗寇」，一切由天決定的時刻。勝而驕者的失敗，往往在於不能面對失敗，更不能認錯，其實認錯所需的勇氣是大於壯烈犧牲。投資市場上的失敗者往往就是那些不懂止蝕的人，在逆境中逃避是於事無補，積極留意與觀察，不斷從市場的變化中找出端倪，才是致勝之道。
積極面對及分析可提升自己應對短期波動市的能力，總勝於聽天由命。散戶最失敗的地方就是「短炒變長揸」，明明是在炒短線，錯了便歸咎為市場的錯誤。為何大家不客觀地檢討一下會否是自己忽略了一些重要的因素呢？
勝而驕者必定是曾經打過一些漂亮的勝仗，但致命傷亦往往就是此等美麗回憶。項羽在鉅鹿之戰破釜沉舟以小勝大，但同樣亦被韓信以戰車陣所敗。勝而驕通常是人生必經階段，筆者何嘗不是！97股災前清貨離場，力排眾議指出樓市爆煲，這是何等漂亮的勝仗！然而，自信心膨脹令自己未能客觀看事實，更忽略了風險管理，後果就是難逃911一劫。楚霸王項羽敗於垓下，雖非戰之罪，但失敗始終是失敗，及後在烏江自刎，則是失敗中之失敗。「勝」固然要不驕，「敗」同樣要不餒。在投資心理學上如何「敗不餒」？下周續談。
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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