【本報訊】中國移動（941）04年度全年純利420億元（人民幣．下同），增長18%，主因是去年7月新購的十省市網絡表現較預期佳，以及下半年競爭紓緩。業績理想，集團多派股息，末期息0.46港元，勁增1.3倍，全年派息0.66港元；派息比率由21%增至32.7%。由於業績及派息均勝預期，中移動股價午後發力飆升，全日漲2.61%，收報25.6元。
證券分析員均預期，中移動未來會繼續調高派息比例，故調高其投資評級。標準普爾證券指出，中移動有強勁自由現金流，預計至07年淨現金將提高至2230億元，足以應付發展3G業務的開支及向股東派發高息，現價計預測市盈率僅9.5倍，給予「買入」評級，目標價29元。
麥格里證券指出，派息比例只佔其淨現金流31%，仍有空間調高。截至去年底止，中移動淨現金188.56億元。不過，中銀證券指出，純利雖較預期佳，由於增長始終較慢，維持中移動「跑輸大市」評級。
中移動新任董事長王建宙表示，去年派息大增，是董事會慎重考慮股東回報，及未來3G投資後作出的決定，日後派息不可能維持去年增幅，但強調派息水平可望持續穩定增長。不過，他未有承諾日後的派息比率水平。
期內營業額1924億元，升21.3%，EBITDA達1072億元，升16.2%；備考合併營業額2040億元升13.9%，EBITDA達1131億元，升11.2%。但EBITDA利潤率則下跌2.5個百分點，備考合併則跌1.4個百分點。
去年中收購的十省市業務純利較預期為高，去年純利37.88億元，較原預測的31.17億元多21.5%。若扣除新收購業務表現，原21省業務純利只有382.12億元，04年下半年純利193.89億元，只較上半年增約3%，市場憂慮集團今年增長動力欠奉。
財務總監薛濤海稱，去年下半年國家規範競爭後，市場已趨理性，今年首兩個月上客數字仍維持去年每月約300萬戶水平，客戶平均每月消費（ARPU）雖預期持續下降，但跌幅趨穩定，相信今年業務續有改善。
王建宙表示，ARPU下跌原因是新增用戶主要來自低檔市場，拉低整體ARPU，但由於無線數據服務等新業務持續增長，可抵銷影響，相信今年ARPU下降趨勢放緩。
去年底用戶總數逾2.04億戶，備考合併ARPU為92元，較03年備考合併的99元下跌7%，與04年上半年的96元比較則下跌4.2%。期內，新業務發展取得顯著成效，新業務佔總備考合併收入由03年的10%升至去年的15.7%。
去年中移動手機補貼增至80億元，涉及490萬部手機。總債務增至465.57億元，但總資本債務比率則由18.3%降至16.6%，利息覆蓋倍數增至37倍。自由現金流達423.8億元，增長19.3%。
至於市場流傳中移動有意收購本港流動通訊營運商CSL，王建宙表示，上市公司及母公司均沒有洽購本港電訊公司。他稱，中移動未來專注發展及鞏固內地市場，由母公司負責探討海外拓展方案，如母公司將參加競投巴基斯坦政府出售PPCL的26%股權及58%投票權的招標活動，但只屬初步階段。