日股結束多日來的升勢，除經濟數據表現參差外，主因是受美股下跌拖累。「山姆」叔叔腳軟，餘者又怎敢亂衝，難道有過人之處？
日經今年大發神威，乃由於不少分析家認為日本經濟可從谷底走出，銀行和企業經過一大輪的重組和整固，資產負債表確比前「靚」得多。
三角戀情絲斬斷，各自清理屋內或門前之垃圾，不用糾纏不清，加上企業管治條例的修訂，大部份企業不再身不由己或捉襟見肘之餘，反而荷包見腫脹，故似有蓄勢待發之舉，一旦資本開支見增加，將又是另一番局面，何況若以市盈率（P/E）來衡量，要找尋到如豐田汽車般的企業不難，在全球投資樂土難覓的情況下，又怎會不惹來外國投資者的憧憬？君不見根據東京交易所資料顯示，外資流入購買日股之比例，由98年的佔14%升至2003年的22%，去年統計數字將於7月發表，相信增幅會是可人，同時亦解釋了為何日本經濟在陷入技術衰退之際，日經也能頂住10500點。
然而令筆者不安的是石油和商品價格持續攀升，將為通脹增添壓力，這點也剛在美國發表的「褐皮書」中提及，故一般經濟學者及分析員都預期聯儲局加息不會手軟，長短息皆升，可有啟示？
石油等商品價格和利率上揚，會否壓抑消費意欲，這點不容忽視。如果美國消費者手一緊或傾向儲蓄；中國為了經濟能長期健康發展而繼續甚或加強其宏觀調控，對全球尤其是亞洲（包括日本）經濟有何影響，已可思過半矣！
後門若真進狼（通脹惡化），股、滙、債，以至商品期貨、貴金屬等市場出現波動不在話下，問題是會否衍生危機而已？
王冠一