今日新世界中國(917)除權,正好跟大家一談新世界發展(017)繼去年2月宣布5股供2股,集資50多億元後,近期同系的新中亦宣布供股,莫非真是食過番尋味?這次新中供股,比率更大,每2股供3股,每股供股價為2.8元,即一手400股新世界中國,若小股東全數供股,則須付出2240元,才可獲得800股,使股權不至被攤薄。
去年新世界供股是由滙豐、周大福及UBS作包銷商,這次新中供股則沒有聘請其他人士包銷,由新世界發展一手包辦,換句話說,若其他小股東拒絕供股,則新世界便要全數認購。為何新世界要自行包銷?
在這次供股行動中,新中共發行大約22.5億餘股新股,藉以籌集大約63億餘元。由於目前新世界持有新中67.57%股權,故新世界須供15億多股,支付大約42億多元供股款項。因此,這次新中向街外小股東伸手的金額大約為21億多元。筆者猜測,這次新世界自行包銷的原因,可能是由於向小股東籌集的資金相對較少,反正本身須供一頗大部份,即使須額外多供一點也問題不大,並可賺取或省回二千多萬元的包銷佣金,當然亦可能是找不到願意包銷的包銷商。
另一方面,上一次新世界供股時,根據供股文件顯示,其供股價較其宣布供股前之股價折讓約37.93%,而較宣布供股前最後10個交易日的平均收市價折讓38.07%。可是,這次新中的供股價只較宣布供股前之收市價折讓30%,及宣布供股前最後10個交易日平均收市價折讓26.3%。
從上述可見,這次新中供股的供股價,折讓相對不及早前新世界的供股般大,其吸引力明顯較低。問題就來了,這次大股東自行包銷,但又不以較大折讓的供股價吸引小股東供股,莫非它有恃無恐,不怕小股東們不供股?還是大股東欲進一步增持?
去年新世界供股雖獲超額供股,反應不俗,但在供股後卻一度大幅下挫,並跌破供股價,正如附圖所示,去年新世界在宣布供股(圖A點)至供股完成(圖B點),其股價在供股完成後隨即大插插,連供股價也跌破,不知這次新世界中國會否歷史重演?
最後,昨日上午市港股的沽空量達5億多元,已達往常一日的沽空量,後市真有點「山雨欲來」的先兆。
譚紹興
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