今日新世界中國（917）除權，正好跟大家一談新世界發展（017）繼去年2月宣布5股供2股，集資50多億元後，近期同系的新中亦宣布供股，莫非真是食過番尋味？這次新中供股，比率更大，每2股供3股，每股供股價為2.8元，即一手400股新世界中國，若小股東全數供股，則須付出2240元，才可獲得800股，使股權不至被攤薄。
去年新世界供股是由滙豐、周大福及UBS作包銷商，這次新中供股則沒有聘請其他人士包銷，由新世界發展一手包辦，換句話說，若其他小股東拒絕供股，則新世界便要全數認購。為何新世界要自行包銷？
在這次供股行動中，新中共發行大約22.5億餘股新股，藉以籌集大約63億餘元。由於目前新世界持有新中67.57%股權，故新世界須供15億多股，支付大約42億多元供股款項。因此，這次新中向街外小股東伸手的金額大約為21億多元。筆者猜測，這次新世界自行包銷的原因，可能是由於向小股東籌集的資金相對較少，反正本身須供一頗大部份，即使須額外多供一點也問題不大，並可賺取或省回二千多萬元的包銷佣金，當然亦可能是找不到願意包銷的包銷商。
另一方面，上一次新世界供股時，根據供股文件顯示，其供股價較其宣布供股前之股價折讓約37.93%，而較宣布供股前最後10個交易日的平均收市價折讓38.07%。可是，這次新中的供股價只較宣布供股前之收市價折讓30%，及宣布供股前最後10個交易日平均收市價折讓26.3%。
從上述可見，這次新中供股的供股價，折讓相對不及早前新世界的供股般大，其吸引力明顯較低。問題就來了，這次大股東自行包銷，但又不以較大折讓的供股價吸引小股東供股，莫非它有恃無恐，不怕小股東們不供股？還是大股東欲進一步增持？
去年新世界供股雖獲超額供股，反應不俗，但在供股後卻一度大幅下挫，並跌破供股價，正如附圖所示，去年新世界在宣布供股（圖A點）至供股完成（圖B點），其股價在供股完成後隨即大插插，連供股價也跌破，不知這次新世界中國會否歷史重演？
最後，昨日上午市港股的沽空量達5億多元，已達往常一日的沽空量，後市真有點「山雨欲來」的先兆。
譚紹興
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