近期在多個投資研討會中，與一些投資者交談後，筆者察覺不少朋友對股份拆細（如1股分拆為5股）及整合（如100股整合為1股），兩者對股價的影響，在觀念上有一定錯誤。事緣有些朋友因某些股份宣布整合而吸納，豈料隨後股價反覆下挫。
基本上，當細價股（例如股價是一兩毫，甚至數仙的股份）宣布10合1、100合1之類，假若沒有其他利好消息同時公布，則單靠股份整合的因素，通常在股份整合前後，其股價大都會進一步下挫。
至於股份整合而引致股價下跌的原因頗為簡單，其一是股份整合後，會引致不少投資者的持股量變為碎股，造成日後買賣較為困難，遂促使投資者在「整合」前沽售。
好像某股每手1000股，閣下原本持有2萬股，但在股份100合1後，原本的2萬股便變成200股新股，因而變成碎股，日後買賣會較困難。除非在整合前增持，不至整合後變成碎股，可是大部份宣布整合的股份，大都是股價低殘，投資者不大願意吸納，因此願意在整合前增持的投資者不多，除非有某些利好因素又當別論。
筆者察覺不少二三線股，當其股價由1、2元反覆下挫至2、3毫後，即使仍有某些不利因素，但跌勢會逐步放緩，甚至止跌，可是當其股份整合後，例如10合1，股價由1、2毫整合至1、2元後，若無其他利好因素，則其先前的跌勢往往會重現，令股價再度大幅下挫。
另一方面，股份拆細，例如一股拆細為2股、1拆3、1拆5……之類，筆者察覺很多時在宣布拆細前至正式拆細後一兩周，其股價往往會出現一定升幅。這拆細而來的升幅，大都在拆細後一兩周後完結。至於隨後其股價會否進一步上升，則要看有沒有其他基本利好因素了。
自周初長和系宣布在3月31日公布業績後，這兩股的股價便出現頗大波動，先是「大插插」，繼而又止跌回穩，當中原因可能是在業績公布前，有關人士暫不能再買賣該兩股，無形中促使和黃（013）好像失去支持，而對沖基金等炒家們，可能也會趁業績前平倉，當然亦可能趁某些人士被縛着手時「踩多一腳」，將股價進一步推低才平倉。
港股方面，近日港股逐步回升，並已重上50日線，這是否市場預期「董生下車」一事快將有結果，因而偷步入市所致？不知今日會否一如昨日《蘋果》頭條所說「董擬明天宣布辭職」，帶動港股升破14000水平？
譚紹興
電郵：