特首不見了？政府最令人勞氣的是，當市民是白癡，而且毫無尊重可言！從未見過有政府領袖是由其他人代勞，暗示其即將下台。更難得一見的是，有人撲出來咒人家有病，遠方親友信以為真，可能會心緒不寧。這推理劇還有幾日追。《金融時報》是第一家傳媒實牙實齒報道特首要起身下台。這份英國報紙如此消息靈通，以後要多多上網參詳。一向睇《金融時報》主要是看Lex那一欄，想不到竟然連港聞都佔先過人。
提到Lex，上星期有一段新聞是與新會計準則有關。英國最大能源供應商NationalGrid，公布每股盈利因新準則而大增36%。但奇怪的是，NationalGrid的股價並無任何亢奮異動。Lex的結論是，市場聰明地着眼於現金流量而非帳面盈利。
Lex評論NationalGrid這篇文章，是說中了問題的重點──哪管會計準則如何增減帳面盈利，反正對現金收入完全沒有影響，公司還是那一家，管他勞什子甚麼計算入帳，干卿底事。
最近我看見有報章專題報道，說新準則減低盈利參考性。其實由始至終，如果對計算背後的會計準則一無所知，盈利本身根本沒有參考價值。盈利只不過是一連串計算後的餘數，並不客觀存在。兩地掛牌的上市公司，可以根據不同的會計準則出現兩個截然不同的盈利數字，你會用哪個數字作參考？隨便打開滙控（005）、電盈（008）、中移動（941）的年報，你會看見如何從香港公布的盈利轉換成美國投資者看得懂的盈利，兩者無所謂對或錯。盈利從來不是神聖不可侵犯的魔術數字。
至於那些報道指盈利將來會更加波動，暗示弊多於利，更加是荒謬絕倫。以前銀行可以將盈利揀選地撥入黑箱般的內部儲備，令公眾無法得知銀行真正表現，盈利可以人為地穩步上升，你是否喜歡情況再現？又或者現在部份會計方法，是在儲備內加加減減，例如資產重估，例如外幣折算。這些儲備變動是一般投資者不屑一看或無法理解。假如將這些埋藏在儲備的變動，浮現在全世界注目的盈利上，你會寧願一目了然還是介意盈利波動？
投資者面對看似排山倒海的會計準則變動，應如何應對？
毫無會計底子的投資者，宜看現金流量表。新會計準則7號有關現金流量那一條，對上市公司而言是毫無改變。其他所有準則改變只會影響帳面盈利，現金是免疫。連畢菲特衡量公司價值時都是以現金流量為計算基礎，投資者還有甚麼顧慮？
對會計有認識的投資者，可參考公司年報內的準則對照表，剛公布業績的公司中，滙控有，恒生（011）亦有，早前思捷（330）都有，這些對照表比會計師公會發出的更加易讀易明（對不起，Winnie）。投資者毋須閱讀坊間那些過千頁的磚頭，這些對照表已經可以止咳，將來上市公司陸續採用新準則後，會有更多對照表。
思前想後，暫時只有一種行業，是的確會因新準則改變而牽動生意經營。答案？下星期揭曉。放心，如董特首一樣，我一定會解答大家關心的問題。
龔耀輝