公司發行證券的風險，可以由下圖所顯示。
風險最高的證券就是普通股。因為派息是沒有保證的，主要視乎當年公司有沒有盈利，但往往它的回報又會是最高的。
風險次高的是優先股。它的回報是固定的，性質類似債券，但卻被界定為股票類別。而優先股與普通股同樣屬於股票類的投資。
在債券類別之中，包括抵押的債券及沒有抵押的債券兩種。有抵押的債券，就是發行債券之時用上物品作抵押，例如公司的資產。如果公司欠缺流動現金還款，又或者還款之時遇到問題的話，債權人便可把抵押的資產賣掉，用來償還本金及利息。而無抵押債券便沒有此權利，因此風險較有抵押債券的風險為高。
至於優先證券就介乎兩者之間，而它的性質類似債券，但會計上的處理又介乎債券與股票之間。優先證券通常由金融機構所發行，例如大型銀行、投資銀行等，而暫時以美資公司的發行量較多。
優先證券的息率會比傳統沒有抵押債券的息率為高，因此其回報較為吸引，通常平均息率達5至6厘以上。就算是30年美國國庫券，也只有4至5厘的回報，不及優先證券的吸引。正因為這些發行優先證券公司，通常會是評級達至BBB或以上投資級別的金融機構，因此不還款的機會其實是很小的。如果計及證券的升值能力，平均每年回報可達10厘以上，甚至比一些股票基金表現還要好些。因此，近年優先證券愈來愈受到投資者的關注。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授