【本報訊】嘉華系大股東呂志和家族，向旗下嘉華建材（027）注入澳門賭牌終露曙光。嘉華國際（173）及嘉華建材昨雙雙停牌，嘉建表示，可能公布一項重大收購事項及關連交易。嘉國表示，若交易落實將被視作非常重大出售事項，及非常重大收購事項及關連交易。
市場消息稱，嘉建將透過發行可換股票據或新股，向呂志和家族收購持有澳門賭牌的銀河娛樂90%股權。兩股今日仍未能復牌。消息稱，銀河娛樂估值介乎130億至140億元，90%股權作價介乎120億至130億元。據嘉建最近的業績報告披露，截至04年12月底集團現金及銀行結餘為1.71億元，總資產值19.25億元，負債比率為7%。由於嘉建所持現金與收購價相差極大，故消息指出，是次收購事宜將不涉及現金。
至於如何支付代價，市場傳出兩個版本。有消息指出，嘉建將向呂志和家族發行新股支付代價。按嘉建停牌前報8.5元計算，嘉建需發行14億至15億股新股，佔現時嘉建已發行股本1.08倍至1.16倍。
呂氏家族現持有59.17%嘉國股權，並由嘉國持有66.05%嘉建股權。若呂氏家族收取14至15億嘉建新股，嘉國在嘉建持股量將攤薄至約30%至32%，至於呂氏家族直接及透過嘉國持有嘉建將由現時72.71%，增至約87%，屆時呂氏家族需透過配股減持，維持公眾持股量。
另外，有消息指，嘉建將透過可換股票據支付收購代價，該批票據將分批在不同時段行使，每批行使價不一，據悉透過可換股票據支付代價，可避免發行大批新股予呂氏家族，令嘉建公眾持股量驟降，由於票據分批行使，亦令呂氏家族日後在市場配售股份時價格較有彈性。
由於現時嘉國在嘉建的持股量為65.8%，無論嘉建是發行可換股票據抑或新股，若票據被行使，嘉國在嘉建的持股量將大幅攤薄，根據上市規則，有關攤薄將被視作為出售嘉建股權。