新鴻基地產（016）盈利激增，也在預期之中，未算有驚喜，特別是只是中期業績，缺乏刺激性，股價表現平淡。
截至去年底止的半年，新地盈利55.49億元，增95.4%，每股盈利2.31元，中期息70仙，增16.6%。
新地盈利包括出售投資項目盈利18.86億元，其中出售亞洲貨櫃碼頭權益獲利14.14億元，出售一間消費信貸合營公司權益獲利2.32億元，另出售其他長期投資獲利2.4億元，不計此等項目，期內增長約為29%。
期內新地完成珀麗灣第三期、農圃道18號及創紀之城5期，其中75%住宅已售，農圃道住宅相當部份待售，不計聯營公司，期內銷售物業51.3億元，獲營業盈利14.83億元，邊際利潤率28.9%，已高於去年同期的17.7%，連同聯營公司，物業發展貢獻增加1.6倍。
收租物業出租率95%，酒店入住率92%，租金對稅前盈利貢獻增3%，酒店增17%，電訊及其他業務平穩，財務支出淨額減44%。
下半年展望，發展物業主要完成凱旋門，住宅面積107萬方呎，這項豪宅的意向價每呎在2萬元或以上，如全部售出，新地佔盈利百億元以上，邊際利潤特高。
新地去年售出單位4700個，套現130億元，今年計劃推售單位3000個，將套現160億元，相信在改變售樓策略，先偏向於豪宅及大單位的銷售，就此推測，凱旋門也會分批出售，策略會是重價不重量，改變過去貨如輪轉的策略。豪宅有價，且供應不多，相信新地也根據市勢而隨時調整策略。
受銷售策略影響，新地全年業績受凱旋門的銷售進度所左右，可留意即將開售的凱旋門銷售，相信至6月止的全年，業績可達100億元或以上，增長接近50%。
物業市道過去多年有過相當變化，於市道回落時，新地策略是以量取勝，微中取利，現時形勢已顯著轉好，增購土地儲備較為困難，成本亦較高，銷售策略若有改變，也是合理。
新地現價70.75元，預期PE約16倍，仍是物業股中翹楚，中線可跑贏同業，宜逢反覆吸納看中線。
齊明