【本報訊】證監會就大股東披露抵押股份的諮詢，於上周一結束。接獲的意見書中，對於建議要求大股東抵押股份被斬倉時，該大股東及接受抵押的銀行或證券行，須即時披露，大部份回應均反對，認為對投資者幫助不大，反而可能觸發市場波動；只有財經分析師學會支持，認為可改善市場透明度。
證監會提出有關建議，是由於去年發生多宗三四線股份單日急跌的個案，部份跌幅超過九成，引起市場關注。港交所（388）原本研究引入跌停板機制，但及後認為有違自由市場原則而擱置。
有市場人士提出，大股東押股逾5%應予披露，證監會研究後，認為可能有反效果，故提出折衷方案，建議若銀行或證券行要將一名上市公司股東抵押逾5%的股權斬倉，有關銀行或證券行連同該股東，便須即時通知其上市公司及港交所，讓投資者知悉。
滙豐證券強烈反對證監建議，認為只會令投機者得益，因為他們可能會在宣布斬倉時加入沽售行列，引發市場更大波動及恐慌性拋售，而將市場風險轉嫁予接受抵押的銀行或證券行，這可能導致投資者的借貸成本提高，同時打擊公司來港上市的意欲。
銀行公會關注要求即時披露的做法，質疑其可行性。公會認為，該建議不能改善透明度，但會帶出負面訊息，引發散戶恐慌性拋售。
新濠國際（200）董事總經理何猷龍亦有提交意見書，指有關披露建議未能為投資者提供準確的股份風險資訊，因為抵押股份並不代表會出事，而股份遭斬倉而暴跌，往往因為股份流通量低。他又強烈反對要即時披露斬倉的做法，認為並不可行。
由二三線股組成的香港上市公司商會認為，抵押股份被斬倉的披露，應於斬倉之後而非即時，因為做法並不現實，該會指出，港交所往往需要一段時間審核通告內容才准發放，未能達到即時發放的目的。該會又認為，應將披露斬倉股權的下限，提高至30%。
該會並指出，自從新的股權披露制度推出後，出現不少灰色地帶，但當公司向證監查詢時，卻被拒諸門外，只着其徵詢律師意見；該會認為證監應改善處理方法，盡量回應市場人士的查詢。
另外，香港律師會、創業板上市委員會前委員麥堅偉及滙富金融（188）均反對有關建議。
支持建議的財經分析師學會認為，無論有關公司財政是否健全，大股東都應該有責任向投資者披露股份抵押情況，讓投資者自行判斷，但認同要求銀行或證券行即時披露斬倉，可能引起市場波動，故建議可改為於1日內披露，避免灰色地帶。