每逢跌市總有投訴，其實今次下跌主力由滙控（005）推動，加上中石化（386）突增逾百億元的貨源需要消化，並不需要看得太差。當然升勢已受破壞，有一段日子難有運行，但在這一段整固的日子，是可以把握機會加碼或者調整組合內容加強攻擊力，並不需要恐慌性拋售。
這兩三年內港股常有反覆，可是大勢明顯是向上，否則以筆者無過人之處，旗下管理組合怎會仍是贏多輸少。很難明白這些投訴人永遠不從經驗中學習，次次跌市之後化險為夷，證明當日的決定是對的，但次次仍是要跟隨大隊。如果市升追入，市跌追沽可以長玩長有，基金經理這個行業根本不值錢。
滙控備受壓力，是有點出乎意料，一年派息逾5元，現價股息率4厘有多，以這間公司的往績，以及在股民心目中的地位，是相當吸引的水平。當然未來增長存在變數，但股票價值其中一個因素，是在乎資金的成本，因此滙控進一步下跌的空間不大。
如果換轉是幾年前，筆者可能也加入唱淡滙控的行列，但近年心態明顯已不同。以前非常着意走位，希望高沽低揸贏到盡，營營役役，反而被短線炒賣迷失了方向。滙控評價下調，才有沽家願意低價出售。不錯短期見頂，可是一年交出4厘息已經很好，股價不需要上升，也已經心滿意足。
管理層言論審慎，是負責任的表現，趾高氣揚，反而更加值得驚。現在追沽，可能有二至三元的下跌水位，但扣除使費後利潤根本微不足道，何況滙控不一定跌至125元。
筆者亦有沽出滙控認沽期權，引伸波幅偏低，其實並不吸引，這個現象，應該是反映市場也是預期了滙控再跌空間不大，轉為牛皮的機會甚大。不過正股跌至吸引水平，沽出認沽期權再額外提供幾元的水位，算是穩陣的賭博，這個方法在目前的環境中比較適宜，因為滙控難望在沒有消息下轉強。
當然滙控可能跌至120元，甚至更低的水平，但入市不能畏首畏尾，要有自己的看法，否則也不用在股市中作戰。近年心態上另一轉變，是不再刻意求冷，利用衍生工具，大型藍籌也趣味盎然，不易有倍數回報，卻勝在風險較易評估，作為重心更加可取。中小型股份要分散投資，或者只是小注個別考考眼光的玩意。
黃國英
電郵：