筆者在本欄建立實戰倉以來，一直收到讀者提出一些在市場買賣所遇到的困難，也有人提出，發現一些買賣上的技巧，與理論上有出入。以下是其中一位讀者譚先生提出的問題，一般期權參與者或會遇到同樣的問題。
譚先生來信：我曾經參考過閣下在《蘋果日報》的專欄，並仿效建立類似的期權倉，但發覺結果未如理想，現在有幾個問題想問一下：
（1）我在沽出期權時，無論是Call或者Put，收到的期權金總是與閣下所述有一段距離（數點甚至少達10點）。閣下在作決定時，有沒有甚麼特別心得或手法？
（2）我在買入用作降低按金的期權時，總是比閣下所講的高幾點。有沒有甚麼方法可以降低買入成本？另選擇買入期權的行使價時，應選擇與沽出期權的一樣、價外、還是價內的較佳？
（3）當兩面的期權也沽出之後，若果遇上單邊市時，應該怎樣應付（當然是在資金有限的情況下）？
期待能解答我的疑難。
筆者就以上問題解答一下：
（1）投資者在沽出一件資產時，當然希望可以以較高價錢沽出，但現實往往未能如願。像譚先生的情形會經常發生，4月128P/35點沽不到，只沽到30點，就以為是沽少了！其實建立期權策略倉，與一般投資產品不同，因你不是直接看升市或跌市，而是看大市在一段時間內會在一定波幅上落，所以建倉時會着重Call/Put一起沽出。若當天128P/35點未能沽出，可能原因有二：低水或大市升了。若基於低水原因，便真的沒有辦法，但若是大市升了，那麼就算128P只沽20點亦無問題，因這時你需要沽的150C必然亦貴了。因期權Call/Put的期權金會像一塊搖搖板般互相起伏，但整體點數不會相差太大。
另外，搬倉情況亦會相應縮減，像上周搬倉所登的買入賣出價，146C─48點買入2張平倉（但周三大跌，基本上20-24點任買，24點買2張可省48點）；150C─35點沽1張（但周三只可沽19點，收少16點）；152C─21點沽2張（但周三只可沽13點，2張少收16點）。重新計算，平倉省下48點，開沽倉少收32點，仍多收了16點。
（2）至於用以減低按金買入的期權，更易解決，因可以利用期權會縮水的特性，今天8點買不到，可等明天7點買，這一招時時都可以做到。像上周筆者提出在周五「應以買入3月126P/9點4張及3月150C/9點3張較佳」，結果上周五3月126P/7點，150C則7點已可買到。
（3）這點本欄以往在救倉一文中已寫過，因不是三言兩語可解釋，以後有機會，筆者會因應現市況再找出一些實例說明。
說回本欄的倉，上周五結算已依原定策略買入4張3月126P/7點、3張150C/7點，用以減按金，而今天會將倉內的4月124P/9點、126P/15點各買回2張平倉（共+76點），再加沽5月128P/58點4張。
三稜鏡