繼續昨日的話題。新興市場除了東歐外，印度一直是另一個投資市場的焦點。印度市場雖然已崛起有一段時間，但真正為人所留意的，只有兩三年的光景。
曾經參與印度投資的朋友都知道，印度最大的賣點，是有良好的英語及科技人才，因此不少先進國家將客戶服務的後勤基地、科技研發及生產線都遷移至印度，刺激了當地整體的就業市場，因而令內部消費保持穩定動力，帶動整體經濟增長。所以，近年印度股票市場表現理想，主要是由內部消費股及提供上述服務支援企業的股份所帶動。
儘管去年印度投資市場因政局不穩問題曾出現過調整，但很快便重拾上升動力，預計今年環球經濟繼續復甦，加上科技業前景重新被看好的情況下，印度市場仍會繼續受惠。
值得留意是，基金公司代表表示，今年續看好印度市場的原因，除了看好上述行業繼續受惠外，另一因素是印度銀行金融業會進一步開放給外資經營（給外資經營銀行相關的理財及投資業務，由以往只可佔5%，逐步提升至70%）。近年環球不少銀行及金融機構經營理財及投資此等非利息收入業務，都為其帶來不俗的盈利貢獻，而印度於這方面業務仍處於落後階段，增長空間及潛力仍很大。所以今年金融及銀行類股份，可帶動印度投資市場進一步造好。
除了新興市場外，投資者也不能忽視傳統市場。若論傳統市場，相信皆離不開歐美兩大地區。不過，投資者對此兩個市場都會有愛有恨。因為縱觀過去兩年，投資歐美市場的回報未必及得上新興市場（當然，若以歐美兩地相比，歐洲因受惠於歐元升值，其相關基金或會稍稍跑贏美國基金）。但這是否代表此兩大市場今年的投資價值仍不及新興市場？
一直以來，我覺得歐美市場在整體投資組合上的角色，是爭取長線的穩定回報，而非跟其他市場可伺機作中短線投資。所以，投資組合內，仍可考慮加入歐美兩地基金，比重約佔整體投資組合10%至15%左右。但若只以兩者作考慮，我則會放多些資金在美國市場上。原因是若論經濟增長，今年預計歐洲仍會落後於美國，加上歐元兌美元像過去般大幅飆升的情況，未必會再出現，歐洲相關基金賺滙水升值的優勢也不復存在；相反，美國今年雖處於加息周期，但預計通脹在受控制的情況下，今年經濟增長可保持穩定增長，對於美國企業繼續改善盈利，提供了一個良好的平台。
以標準普爾500指數的成份股為例，由02年第4季開始計算，直至04年第4季的連續9季，平均每季盈利都有13%至15%的增長。
在宏調的嚴格控制下，可繼續保持低通脹及溫和經濟增長，預計企業盈利可保持持續增長動力，對投資者投資美國市場來爭取穩定回報，足以打下一支強心針。
陳永陸