一次兩次的短期預測，命中與否，其實不太重要。猜對資金流向，是有頗大的運氣元素。只管耕耘，收成看天意，以至要利用策略將運氣重要性降低，如果明白這些重點，對投資成績必定大有幫助。
港股根本氣勢甚勁，國企表現已經說明一切，外圍相當配合，藍籌表現呆滯的日子，應該快要完結，恒指要見14500不難，隨時向15000邁進。
港股步入業績期高峯，反而可能有些閃失的機會，構成意料之外的回吐，但大勢向上，一定是以長倉出擊，假若偶有反覆，只是趁低吸納的機會，不要貪小便宜逆市沽空。
升市中當然要做一些防風措施，不是沽空期指，衍生工具只適合程度較高的投資者。筆者通常是換馬，股票價值是相對的，而群眾多數是錯的，升市中做保險，是沽出備受追捧的熱門股，換入防守性較高的股份。這個是大原則，在執行的時候，還要因應形勢決定組合的比重。
現在最值得換入的股份，一是新鴻基地產（016），另一是中國人壽（2628），後者仍在消化貨源增加的因素，但畢竟曾是傳出股神垂青的公司，次次業績後都有重估，技術性因素消化已久，下跌空間不大，耐性持有，應有不俗回報。股票贏錢的竅門是入市價而不是動力，悶股反而贏面大。
地產商高價搶地，有兩個含義，第一是看法比外行人好，這一點不少人並不認同，另一點是他們要求的回報率大減，好的投資項目難求，冒險一點博稍低的回報也願意。
這點筆者也感同身受，自己有定期買入股票儲蓄的習慣，以目前水位，不少股票仍算可以接受，但明顯是投資者口味轉變，令股價水漲船高，多於公司發展有突破，推動股價向上。值博率下跌，不過筆者執行紀律，依然維持這個習慣。如果太過介意短期波動，昔日好的投資根本不會出現。
雖然地價上升，的確是令地產商風險增加，但逐漸投資者同樣會接受值博率降低的事實。生意人計數比投資者精明尚且如是，投資者怎會不跟隨，所以筆者近期一直維持比較正面的看法。分析事情是可以多面睇，一時三刻，市場表現未必如預期方向發展，如何評估形勢，擇善固執抑或棄械投降，當然是極考功夫。
黃國英
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