中國石油（857）為中國最大的石油及天然氣生產商，集團的04年中期營業額達1796億元（人民幣．下同），較02年度上升21.4%；因03年同期參考基數已高，純利升幅為稍遜的17.3%，至453億元。
事實上，油價上升已非純因政治因素，因為石油需求持續高速增長，但產油設施卻追不上消耗的步伐。雖然早前石油輸出國組織（OPEC）已經超額生產逾10%，但大多產油國的產能已接近上限，而產量佔全球總需求近1%的俄羅斯石油公司尤科斯又業已停產，故此短期而言，油價下調的幅度將甚為有限。
有投資者擔心，大慶油田的產量下降，可能會影響中石油的油產能力，但去年中石油於大慶周邊地區發現油田及氣田，令該油田可望回復至年產5000萬噸水平，加上已開始勘探海上石油資源，以及西氣東輸的計劃快將投產，預期集團未來的銷售增長將不成問題。
此外，考慮到國際油價持續攀升，紐約4月份期油已升破每桶51美元，中石油的盈利亦可期再進一步。目前集團市盈率為12.4倍，技術指標向好，股價可望突破歷史高位；建議投資者買入3月份中石油（PEC）的4.8元認購期權，以沽出價0.07元計，每手只費140元，值得一試。
連敬涵
信誠證券董事