昨日筆者起床不久，精神仍處半夢半醒狀態，順手拿起剛派到的《蘋果》財經一看，整個人頓時睡意全消，主因是昨日其頭條：「美元全線崩跌 韓圜見1003 七年最高」真是頗為嚇人！跟着再從電腦中看到紐約期油已飆升至51美元一桶，美股亦因而急挫174點，整個人頓時睡醒了，真是比喝咖啡更提神。
近期筆者漸察覺期油的情況跟早前有點不同，此點筆者在上周的投資研討會中已談到，相信曾與會的朋友仍有印象，此點就是近期紐約期油的未平倉合約之變化。附圖是紐約期油連續走勢之（continuationchart）日線圖，及其未平倉合約之趨勢。圖中可見，在去年5、6月間，當期油價格初次（以近數年計）衝破40美元大關時，未平倉合約亦升至70多萬張，一個較高水平（圖A點），可是隨後當期油價進一步飆升至50美元關口時（圖B點），即由A至B點期間，油價雖然反覆上升，但未平倉合約的數量並沒有進一步大幅增加，有時甚至數度縮減，某程度反映在去年下半年，當期油從40元升上50元時，部份機構投機者（如對沖基金）正趁當時油價上升而逐步平倉，因而令未平倉合約數量縮減，反映他們對油價升勢的信心已沒先前般強，尤其是在去年10月，當期油升至50多元高位時（圖B點），未平倉合約不但沒有增加，反而大幅下降，進一步反映當時獲利回吐者頗多，隨後期油價格回落至40多元水平（圖C點）亦可進一步確認此因素。
近日期油價格雖然仍未能重返去年高位，但未平倉合約數量已增至70多萬張，較去年還要高，這是否反映炒家們又醞釀另一次「大動作」？
油價飆升，理應利好石油類股份，可是綜觀過去數個交易日，港股的股份沽空情況，則又有點異樣。例如本周二，中石油（857）的沽空金額高達7500多萬元，中石化（386）的沽空金額亦高達5500多萬元，位列當日沽空金額最高的第2及第3名，僅次於當日的新鴻基地產（016）。此外，在周一中國海洋石油（883）的沽空金額亦高達4400多萬元，是３當日沽空金額最高的股份，而當日中石油及中石化的沽空金額亦分別高達2000多萬元。
從多隻石油類股份先後被市場沽空的情況來看，這是否反映某些機構投資者漸感石油股的累積升幅已頗大，故趁業績公布前先行沽空？
順帶一提，根據過往情況，不少國企股公布強勁業績後，其股價大都不升反跌，此點投資者宜注意。
譚紹興
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