美滙經過年初一輪打衝鋒後回軟，歐元（兌美元．下同）升越1.32水平，英鎊上穿1.90、瑞郎下破1.70，日圓徘徊在103中位至105之間。美元周一急跌，是大戶趁美國無市，市底薄弱推低殺好倉，抑或美元實在無力，自動繼續向下尋底？姑勿論如何，筆者不得不承認，日前指短期美元不應看淡（2月14日欄）是看錯了，在此謹向讀者致歉。
如果以基本經濟因素分析，美國第4季經濟錄得3.1%增長（本周經修訂後可能調高至3.5%），遠勝歐元區剛公布的0.2%，更遑論連續3季倒退而出現技術性衰退的日本矣！
假若從息差來衡量，預期美國將持續加息，消費物價指數若上升多達0.2%，必觸動密切注視物價水平之聯儲局諸公的神經線，美元與歐、日貨幣息差會拉得更闊，沽空美元豈不蝕息蝕到嘔？除非貿赤持續擴大，不然從經濟、息差方面分析，美元都難尋下跌藉口。
至於利率較高之貨幣如澳紐元甚至英鎊，就算聯儲局將利率回復至中性，也低於上述貨幣目前之利率水平，乃具吸引力乃屬當然，何況經濟狀況相比有過之而無不及？
美元繼續滑落的唯一理由，是美國決策者欲調整貿赤不平衡現象，故意讓美元持續走弱。不過從過去3年多以來，美滙已貶值（以貿易加權計）約30%，貿赤不但沒有因此而大幅收窄之餘，換來的乃通脹有惡化迹象，既然成效不顯著，那麼是否還應讓美元一貶再貶，值得商榷。筆者建議，歐元若見1.32之上沽空，日圓在104.50左右可沽之一博，止蝕放150點子，英鎊如見1.92邊緣亦可（沽出）小試，澳紐勢兇夾狼，還是暫時不宜沾手。
王冠一