賣地成績超理想，地產股不升反跌，唯一的解釋，是投資者擔心地產商從此需要高價補充地皮，但另一方面，他們又不以為日後的地產市道可以如地價顯示之樂觀。市場開大開細，總有一套自圓其說的解釋。
應升不升，傳統上是有極大顧忌，但筆者對後市的看法，是比早前更加樂觀。賣地只是昨日的本地焦點，同一時間，美元正在忽然急跌，原因是有報道南韓準備將外滙儲備分散，這個傳言，是去年俄羅斯相同意向的迴響，估計美元重拾中期跌勢的機會頗高。
其他亞洲市場勢如破竹，港股斯人獨憔悴的日子，隨着資金流向逆轉，應該宣告結束，港股回應美元轉弱而造好，由資產支持的股份推動升浪，是最正路的發展。
美元面對的問題太大，其他國家儲備減低對美元的倚賴性，是不可忽視的趨勢。美元弱勢，對港元資產有刺激作用，減低港息上升的壓力，將香港目前最大的隱憂掃除。
地產商高價投地，未必是他們太樂觀，而有機會是我們太保守，豪宅已升到大家不信的水平，是中國購買力加上美元下跌造成資產膨脹的結果，這個趨勢在短期內仍會持續，造成一個泡沫。一般人購買力跟不上，資產價格不健康地發展，根本並不出奇。筆者關心的，只是如何在這個膨脹過程中應戰，擔心的，是自己的購買力愈來愈縮，而不是地產商日後售樓是否有利可圖。
昨日地產股受壓，反而是加大注碼的機會，因為港息回升的疑慮，對這類型股份影響最大，走勢逆轉，上升動力理應最勁。這套理論曾經令筆者準確預測幾次，希望今次也不例外。唯一美中不足，是昨日美債跌勢不夠勁，不過考慮到短線早已超賣，所以也沒有太大所謂。
I.T（999）招股，以氣氛估計，反應會頗熱烈，可是以上限定價計，接近20倍PE去買一隻零售股，其實是有不少更佳的選擇，有太多利好的因素已經反映在招股價之上，又要擔心成本上漲的周期已經開始。20倍PE，在美股中也有不少吸引的市場推廣公司可以選擇。
今次招股可能刺激零售股的氣氛，筆者也有酌量跟風，但根據美元轉勢扭轉資金流向的理論，出擊重點一定是地產股或者原材料股，市場熱衷零售股，短線呈現超買，反而入市價值更低，不像筆者般機會主義，實在不必追買。
黃國英
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