在投資市場中，一次不忠，百次不用，小器一點的處理手法，其實應該是除笨有精。以近期二線地產股勢頭，新世界發展（017）是集齊天時地利，冷不提防新世界中國（917）又來一次供股，自然令人大失所望。
一向並不介意供股，對比配股，是對現有股東更加公平的集資方法，小投資者傳統上對供股反感，是製造過不少不俗的入市機會。新世界發展不久之前，也曾以5.40元的低價供股集資，事後證明對股價發展並無大礙，但同系公司出手太密，樂此不疲，始終令人感到不舒服。而且以新中的供股條件，對比表面估值數據實在太便宜，雖然大小股東齊齊有優先權，理論上不用擔心攤薄效應，以小股東角度看是無所謂，但大股東實質上是有蝕底，肯以這樣的條件集資，是有負面的意義。
短期大市繼續看好，新世界發展消化了這個消息以後，仍然有可博之道，今次洗濕了頭沒有辦法，不過學乖了，以後還是算了吧。其實從一開始，是應該以更宏觀的角度去選股，10年前長揸至今，境況與其他大藍籌差天共地，實在是不值憧憬，只是又貪小便宜，忍不住誘惑離棄了紀律，結果又上一課。希望帶點幸運，市勢好便不用付上高昂的學費。
有時利用槓桿效應，風險未必高於全資買入正股，以目前二線地產股之勁勢，新地（016）算是嚴重落後。
當然主要理由是沒有NAV折讓可炒，可是新地一向評價高，存在溢價是正常現象，大市向升，是不能遺漏這一員主力。
波幅較低，升至75元回報也形同雞肋，不過近日市況淡靜，令買入衍生工具的成本降低，是對投機者有利之處。買入這種公司，不會忽然被人殺個措手不及，少了一瓣顧忌，相對風險其實更低。
利用槓桿效應，放大了風險回報，是有數得計，投資者可以因應自己情況量力而為，無端白事殺出一段大折讓供股消息，反而是沒有甚麼心理準備，何者更加抵博，答案是十分明顯。
二線股有公司管治風險，上升空間可貪，並非完全無吸引力，可是近日是罕見地一線龍頭走勢落後，命中機會較高，所以是值得利用槓桿效應放大注碼節省交易成本。其實兩者之間的取捨，是要因應市況變通。
黃國英
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