港股上周表現頗為牛皮，雖然恒指穩守於14000點的關口，但似乎市場對後市的走勢仍未有共識。昨晚為美國假期，今日則是地政署今年第1次賣地，故此相信港股今日的觀望氣氛仍會濃烈。
不過，投資者不知有沒有留意聯儲局主席格林斯潘上周在聽證會的言論，從其言論推斷，似乎美國今年內仍會繼續調高息率，美國聯邦基金目標利率在6月30日會議後可能升至3.25厘。
格林斯潘上周出席國會聽證會時表示，利息仍處於低水平，暗示儲局會繼續加息，剛巧美國上周公布的核心生產物價上升0.8%，升幅為6年來最大，刺激美國10年期國庫券孳息上周大升0.18厘的9個月最大升幅，似乎美息持續性上升已是必然的趨勢。在加息的陰影籠罩下，相信美股在本周應會出現較大的下調壓力，而港股亦有機會因此而受壓。
雖然近日一些潛在的利好消息如新樓盤推出、今日賣地成績或會較預期佳，又或者是市場憧憬滙控（005）於下周一公布的業績會有理想表現，這些消息都可望對港股帶來支持作用。問題是，如果市場一旦對美息上調再度產生擔憂，這可能會引發另一次資金外流的情況，從而令港股受壓。
當然，我曾經提過，資金流走，對於港股不會太利淡，因為留於銀行體系的資金結餘仍然充裕，縱使有數十億的資金流出，只會令大市帶來短期性的心理壓力，就算銀行體系結餘下跌至只有10數億，令本地息口真的有需要上調，這都只是將一個市場早已預期的加息行動提早發生而已。但投資者必須明白的是，港息跟隨美息上調，根本是理所當然的事，我們總不應該因為自己的主觀願望，就希望港息長期不跟隨美息上調。
事實上，只要經濟的表現理想，利息上調的因素，只會令資金流入本地的意欲加強。如果大家有留心美國近日公布的資金淨流入數據，便應該明白加息對資金流入是有着實質正面作用，因為美國12月份資金淨流入的金額，明顯較市場預期為高，反映加息已以令市場對美元資產的需求增加。
當然，美國的經濟表現較市場預期為佳，這才會令資金持續流入美國，而這亦同時和告訴投資者，加息並不一定會對經濟帶來負面的影響，只要加息的步伐是循序漸進便可，而美國聯儲局便正正做了一個這樣的示範。
所以，我不擔心港息提早上調，因為這只會令上調的步伐更有秩序。不過我同時深信，如果資金真的有流走的情況，這無疑會令港股下調壓力增加，所以投資者亦應該作好這方面的心理預備。不過可以肯定的是，如果大市下調的幅度夠大，這將會是一個極佳的入市機會。
陳永陸