要分析一家上市公司業績是否理想，最簡單就是看其盈利增長幅度、導致盈利增長的誘因，以及發債情況等。不過，這些都只是「點題式」的分析，單看這些數字，未必可以反映一家公司的真實經營情況。
事實上，不同行業有不同要注意的地方。就以近日公布業績的銀行股為例，分析其業績，便並非單純看表面的盈利增長。
先就評估銀行估值是平或貴而論，除了像一般股份一樣看其市盈率外，業界人士都喜歡留意其「股價對每股帳面值」（PricetoBook，P/B）的比率。究其原因，銀行帳目中的資產或負債，大部份是「現錢」，而這些資產及負債以歷史成本入帳，理應與現值非常接近，很少像地產企業般，受客觀環境改變（如樓價，利率，地價）而需要為其資產定期重新估值。因此，當股價相對每股帳面值過高時，已反映出該銀行的股價已偏貴了。
基本上，一般本地銀行的P/B比率平均約2至3倍，若高出此水平，我們便可視之為估值偏高。在一眾銀行股中，以恒生（011）的5倍P/B比率最高。但這並非代表恒生估值偏貴，因為恒生擁有優於一般銀行的營運及賺錢能力。要分析這個能力，最直接便是看股本回報率（RetunonEquity，ROE）。
所謂「股本回報率」，即1元股東資金，可以為企業帶來多少利溢（即純利（或虧損）?股東資金×100%）。一直以來，市場都沒有一個所謂合理的股本回報率準則，但若從一眾銀行股比較，恒生過去幾年的股本回報率皆高於22%；相反，其他銀行則處於15%或以下水平，個別如中信國金（183）及廖創興（1111）更只有單位數字的股本回報率。因此，即使恒生的P/B比率處於5倍的高水平，但在其冠於同儕的股本回報率支持下，恒生估值其實不算昂貴。
渣打（2888）的股本回報由去年的15.7%升至04年度的20.1%，其實已不俗。礙於市場對其以高價收購韓國第一銀行仍持保留態度，加上日後渣打或發行新股會攤薄其每股盈利，才導致在此利好消息下，股價仍難有驚喜表現。
不少投資者會感到奇怪，為何分析其他類型股份並沒有那麼着重股本回報率，但分析銀行股卻如此重視呢？這與股東資金定義有關。簡單而言，股東資金等於「資產」減去「負債」而得出來，但這些資產是不計算無形資產的。由於銀行擁有絕大部份是有形資產，因此股本回報率會能反映銀行的真實賺錢能力；相反，一些擁有無形資產較多的公司，其股東回報率有時候會被高估，原因是當無形資產不計算在資產上，股本回報率亦會因此而提升。但實質上並沒有這樣高的盈利能力。
陳永陸