恒指在初六啟市裂口高開後，連續幾日都是在14000點上下整固，未能再進一步。波幅顯著收窄之下，對期權金的影響立竿見影。
引伸波幅下跌，令期權溢價萎縮，在現階段自然對期權短倉有利，但物極必反，牛皮多時之後，波幅回復正常是必然的事，策略上一定是以長倉出擊。
不賭後市方向，買齊一套認購期權及認沽期權，博後市波幅上升，是頗值得考慮的方法。但筆者一向喜歡考自己的眼光，因此建議只買入認購期權博大市再升。
藍籌中以新地（016）最吸引，一線龍頭地產股的走勢比二線股落後，是相當反常的現象。表面條件較貴，但一向存在溢價。地產相關消息將會陸續出籠，估計可以刺激氣氛，而新地可望藉着市場對資產價格的重估，帶動這類型股份向上。
執筆時新地正股價格72.25元，即月72.5元認購期權為0.75元左右，打和價73.25元。
以新地過往的波幅，三扒兩撥升上這個價位以上不難，到74元已有1倍回報，值博率相當高。
牛皮市在結算前應該結束，不用浪費太多時間值。
黃國英
御泰期貨董事