聯洲國際（048）中期業績有增長，與市場預期相若，其股價相比國際同業，仍處於偏低水平，現水平入市，中線持有，目標價2.50元，獲利幅度可逾40%。
截至04年11月底止的半年，聯洲營業額16.7億元，升9%，獲利8869萬元，升22%，每股盈利7.51仙，派中期息2.5仙，升25%。
期內，邊際毛利由04年度（5月底結算）的38%提升到42%，主要係：1德國法蘭克福的歐洲科技物流中心投入運作，提高了物流管理效率及加快定單付運，令歐洲銷售的物流成本節省1.3%；以及2逐步開發品牌產品，由購入製成品轉向由集團屬下廠房自行生產品牌商品，利潤增加。
聯洲經銷的品牌組合有48個，其中34個為集團所擁有，14個為世界性的獨家專利，歐洲係最大市場，期內佔總營業額79%，升13%；亞洲佔14.8%，無大變動；美國則佔5.5%。
集團品牌組合主要分3大類，以營業額計，時計佔50%，升5%；珠寶佔25%，升8%；及皮具佔25%，升19%。期內，多個品牌的新產品系列暢銷，而歐洲、日本、中國、台灣和美國市場的拓展亦見成效，到現時為止，集團接獲於未來6個月付運的定單，總值比去年同期為高。
全球經濟持續復甦，零售業務理想，集團希望05年度亞洲地區的年度收入能佔營業額20%，目標直指5年計劃內所訂的地區收入比重30%。至於美國市場，集團已夥拍大型零售網絡進行拓展，目標係5年內實現佔營業額20%的目標。
05年度，預測盈利1.82億元，每股盈利15.14仙，以2.50元目標價計，PE只係16倍，相比國際同業現時的16倍（例如PoloRalph）和27倍（如Richemont和Hermes），重係處於偏低水平。
06年度及07年度，預測盈利分別為2.49億元及2.93億元，每股盈利20.7仙同24.3仙，以1年為期，股價上升目標可上移到3.2元至3.5元（16倍及17.5倍PE）。
中期結算日，股東資金15.32億元，但聯洲股價未有反映品牌價值，以現時每股資產1.29元，加入品牌價值（每個估值由數千萬元至數億元不等），每股淨值可大幅上升到4至5元，更加吸引。
郭兆誠