友利控股（419）獲注入內地傳媒業務，使股價勁升兩倍，是注資的效果，也是對傳媒前景的憧憬。
透過大股東的安排，友利以5.5億元購入一項內地傳媒相關業務公司權益50%，所付代價不涉及現金，代價包括：1發行新股30.46億股，每股作價4.9仙；2發行新股27億股，每股作價4.2仙；3可換股票據2.87億元。
可換股票據5年期，不計息，但其後將按本港最優惠利率計算，票據可隨時換股58.63億股，相當於現有股份（包括上述1及2項）179%，此項票據發予現有大股東，理論上到期應以現金贖回（若未換股），但實際到期日應是注入公司的累積盈利達到5.5億元。
換言之，該等公司貢獻未達5.5億元之前，只可換股，即使滿5年，也不能要求贖回，如不換股，可於該等公司貢獻累積達5.5億元，才能要求以現金贖回，這種規定，對小股東公平，限制大股東套現。
收購代價相當於協定的PE9.17倍，即是完成收購後，該等公司所提供的目標溢利約為6000萬元，但可以按純利作出調整，而代價則不少於3.666億元。
必須留意的，目標溢利並非是傳媒業務公司的預測溢利，因而財務顧問及會計師可能對目標溢利有所保留，故不能視作預測溢利，事實上，該等公司亦未提供往績參考，只知業務為電視劇製作、電影製作、廣告製作及代理等，據報，過去曾製作電影《臥虎藏龍》，而計劃中開拍新片為《赤壁之戰》（由吳宇森擔任導演），電視劇年產量為1千集，以及為海南一衞星電視頻道提供24小時電視節目及廣告業務（不包括新聞）。
友利這項注資或係收購，業績並不明朗，表面上PE是9.17倍，但實際可能較高，目前並無資料可供估計，但從另一角度分析，友利的資產值不過6350萬元或每股低於2仙，去年上半年虧損30萬元，03年虧損7000萬元，而能以4.2仙以上發行新股，也是財技的表現。市場印象是看好內地傳媒有關業務，但友利股價應值多少，外人難以估計，曾炒高至15.5仙，現價14.5仙，如參與買賣，應以短炒為主。
齊明