太平洋恩利（1174）擁有星洲上市附屬公司「太平洋恩利控股」（方便行文，下稱「星洲恩利」）65%權益。星洲恩利與去年高位相距不多，太平洋恩利則相距不少，可追落後。
■星洲恩利依照星洲規則，按季宣布業績。05年（3月年結）的第3季（04年10至12月），純利1652萬元（港元．下同），同比大增50.2%；首3季合計6603萬元，增幅36%。星洲恩利去年7月收購「中漁國際」，打入捕魚行業，帶來效益。
星洲恩利04年每股盈利0.175元，05年預測0.24元，昨價1.87元（0.395坡元），往績PE10.7倍，預期7.8倍。去年12月底每股帳面NAV1.89元，股價無甚折讓。
■太平洋恩利並無按季宣布業績，05年（3月年結）上半年，營業額19.70億元，增16%；純利6062萬元，升24%。04年2月曾配售相等於現時股數15%的新股（作價每股1.73元），股數增加，上半年每股盈利6.1仙，反跌1成。期內原料及燃油價格上升，不利業績，但集團規模經濟效益及加工設施效率提升，抵銷不利影響，毛利率得以維持。
期內來自星洲恩利的盈利2444萬元，佔總數40%。以中國為主要市場的冷凍魚類銷售9.65億元，增10.7%，佔集團營業額49%。05年全年盈利預測1.46億元，增31%，每股盈利0.146元，則無甚變化。現價1.30元，往績與預期PE都是8.8倍左右。
■太平洋恩利預期PE較星洲恩利略高，但本身有青島海洋科技開發區的新加工廠房的前景所支持。新廠房3個半月前動工，完成後可擴展產品組合，提高毛利率及發展新市場，亦引入冷凍海產加工技術，長遠而言提高生產率及盈利能力。太平洋恩利每股帳面NAV1.24元，股價有輕微溢價。
■ValuePartners去年11月26日持有9047萬股（佔9.05%），本年1月增至1.2億股（佔12%）。公司主席黃垂豐本月初曾小量增持，現時持股量60.89%。兩大股東以外的市場街貨27.11%，值3.54億元。
●太平洋恩利現價與去年最高價1.93元比較，已調整33%，星洲恩利則仍十分接近最高價。
太平洋恩利在1.20元/1.30元之間已找得支持，可追落後，短中線持有，目標價1.50元。
何車