前日講到在近期P&G收購吉列（Gillette）一役中，股神畢菲特在吉列的帳面利潤高達40多億美元。查實吉列只是畢菲特眾多股票投資的一小部份而已，據上周《BusinessWeek》的資料顯示，畢菲特單在投資AE、可樂、吉列及WellsFargo這4隻美國藍籌股的帳面利潤，粗略計算高達210多億美元（註：不包括成本），再度顯示畢菲特的超凡投資功力。
上回講到「股票投資」是「錢搵錢」的遊戲，股神畢菲特能成為今時今日的股神，亦需要有大量資金讓他投資才成，而股神源源不絕的資金便是來自其擁有的多間保險公司，故美國不少專門研究畢菲特的專家，常稱保險公司是畢菲特的銀行。
他們認為，因畢菲特是一位傑出的保險業管理高手，才能成就他日後投資方面的驕人戰績，因為若沒有由保險公司而來的資金作後盾，畢菲特當年便不可進行大量的股票投資。至於畢特菲為何會對保險公司產生興趣？這全因畢菲特的投資啟蒙老師BenjaminGraham的關係。
在1950年代，Graham是GEICO（GovernmentEmployeeInsuranceCompany）的其中一名主要投資者，因而吸引畢菲特研究該公司，隨後畢菲特察覺此公司的潛質優厚，於是開始逐步吸納其股份，輾轉十多年後，直至1995年，畢菲特最後全面收購了GEICO，收歸其集團名下。其間畢菲特亦收購了不少保險公司，例如NationalIndemnity、NationalFire&Marine及GeneralRe等。
畢菲特在經營其保險集團的策略上，亦與他在投資股票方面頗為相似。在投資股票時，當畢菲特認為找不到值得投資的股份時，他便會按兵不動，寧可持有大量現金而不作無謂投資。同樣道理，畢菲特不會主動以低價與其他公司爭取生意，很多時，當他察覺某些保單是無利可圖時，其公司便寧可無生意也不會受保。最有趣的是，畢菲特表示，其保險集團對於接受業績倒退一事非常坦然，這與不少上市公司欲達到年年皆有強勁增長極之不同。
畢菲特的保險集團能夠不減價仍可招徠客戶，當然有其獨到之處，這就是其保險集團強大的資金實力。正如畢菲特曾在年報中指出，當投保人考慮到在十多年後，其保險公司是否會痛痛快快地向他支付一筆1000萬美元的賠款，以及能否度過未來可能遇到的經濟衰退等情況時，投保人便會發覺可信賴的保險公司查實不多，最後自然找到畢菲特的保險集團了。筆者發覺，股神這段話頗有道理。
譚紹興
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