美股再受到企業併購消息的刺激而上升，杜指在零售股帶動下，升上今年高位10837點，納指亦跟隨造好。最新的企業併購是來自零售業，以波士頓為基地的對沖基金HighfieldsCapitalManagementLP正計劃收購電器零售連鎖店的CircuitCityStoresInc，刺激其股價大升16.2%。另外，根據《華爾街日報》報告，兩間大型零售百貨公司May及Federated亦有可能出現併購。除此之外，剛公布的1月份零售銷售亦較預期為佳，種種利好消息推動美股造好。
港股繼續於萬四點水平鞏固，主要藍籌股變動不大，升幅較大的為下周三公布業績的思捷（330），收市報46.5元，上升3.3%，此股較早前曾因歐元下跌而低見44元，昨日上升，相信與近日歐元回升有關。美元轉弱，相信是市場預期格老昨今兩晚的作證或會對美元不利，先行沽美元所造成。當然，如美元真的再度轉弱，港股亦會受惠，後市可再看高一線。
渣打集團（2888）昨日公布了全年業績，稅前盈利升39%至21.58億美元，錄得純利14.79億美元，增長44.4%，業績合乎預期。業績增長主要受惠於呆壞帳撥備減少60%至2.14億美元，以及非利息收入的增加；而費用及佣金收入上升15%至13.34億美元，交易盈利升23%至6.48億美元亦是原因之一。雖然淨利息收入上升7%至31.68億美元，但淨息差卻由2.8%收窄至2.7%，顯然渣打與其他銀行一樣，利息收入已非集團增長的動力來源，須靠保險、信用卡、及投資產品等擴大收入來源，故渣打購韓國第一銀行以作業務整合實是無可厚非。
不過亦因收購的歷史PE高達30倍，高於渣打現時的17.6倍04年全面攤薄PE，故滙控（005）及宏利（945）的成功故事未必能於渣打重現。而且收購的整合作用不會在短期內見效，加上發行新股將會攤薄每股盈利及派息，股價在150元阻力重重，在業績未見突出下，短期將受壓，暫不宜吸納。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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