今日是本欄在雞年第一次跟大家見面，猴年剛成過去，去年不少朋友指猴子一向喜歡「跳高跳低」、「彈來彈去」，因而以此來預測猴年股市可能大上大落。現在回顧猴年港股的表現，真有點如猴子跳高跳低、極之頑皮的影子。
去年港股在猴年開市不久，便因市傳某些地產股可能批股，引致港股在猴年首數個交易日反覆下挫，累積跌幅一度逾千點！隨住大市止跌回升，由農曆年假後的低位12877點，大幅飆升至3月的高位14058水平。跟着便進入一段漫長的跌浪，由3月初高位14058，一直下挫至5月低位10917點才能止跌回穩，一共下挫了兩個多月，累積跌幅逾3000點，頗為嚇人。
在去年5月止跌回穩後，港股便由10917低位，反覆上升至年底的14000點之上。綜觀去年猴年，港股是一個大「V」字形，在11000-14000點間跳上跳落，可謂與猴子的形態相像。
今年是雞年，由於雞隻的形態，大都是將頭部啄落地，跟着又彈上來，然後又再啄落去，如以此來推測，港股在雞年可能是在一個固定波幅內反覆上落。可是近日當筆者計算本年恒指波幅率時，察覺今年港股可能是較大波幅的一年（註：詳情可留意明日的「投資學堂」一欄），這與在固定波幅內徘徊不同。
農曆假期後，筆者會較留意滙控（005）的走勢，因為滙控在恒指的比重太大，每當「大笨象跳舞」時，皆會引致港股出現極大波動。根據過往的情況，大笨象通常較喜歡在業績公布前後開始「跳舞」。這次大笨象已安排了在2月28日公布去年全年業績，故在此日期前，投資者宜有所準備。
筆者經常感到2000年跟2004年有一定程度的相似，首先，2000年及2004年皆是美國總統大選年，由於爭取連任的關係，執政黨大都會用盡一切方法「谷」好經濟，故在大選年，美國的經濟大都「看似」不俗，股市當然亦有不錯表現，這亦是2000和2004年相同之處。
在2000年，美股及港股均升至一歷史高水平，在2004年，兩地股市也同時升至近年高位。惟問題是，2005年會否也如2001年般，是股市跌浪的開始？正如附圖所示，假若短期大市不能再度突破早前14300水平高位，則近期大市亦如2000年般，確認類似之大雙頂形態。
電郵：