萬威國際（167）業績未符人意，股價滑落。截至04年12月止的一季，萬威盈利1.242億元，較上年同期減少7.5%，這一季是最旺季節，業務竟然減退，令人失望，由於先前兩季分別增長26%及9%，因此計至12月止的首三季，仍有輕微的0.5%增長至2.293億元。
最近一季，營業額只增4%，自有品牌增10%，OEM/ODM業務則減4%，主要是電訊產品的影響，毛利率跌兩個百分點至40%，是數碼媒體產品佔銷售比例較高，該業仍在虧損中，拖低毛利率，以致營業額增4%，毛利則減1%，分銷及銷售支出增加7.6%，遠高於營業額，估計與拓展零售有關，經營盈利因而下跌12%，幸而期內稅項較前大減1710萬元或62%，盈利跌幅降至7.5%，亦已抵銷上半年的絕大部份增長。
以首三季計，自有品牌銷售增長5%，佔總銷售53%，其中歐洲市場減退2.4%，意大利為最大市場，增長12%，法國則增19%，英國及德國市場偏軟，最近正重組業務，對銷售產生影響，美洲銷售下跌2.1%，雖然巴西錄得2.27倍的增長，美國銷售則跌13%，影響美洲表現，澳洲銷售增長42%，香港、中國及新加坡的零售店陸續開展，亞太區銷售共錄得增長88%。
液晶體顯示電子產品銷售增24.8%，經營盈利增64.9%，此等產品包括時計天氣預測、運動、保健及個人護理等，除自有品牌外（佔68%），亦與其他品牌聯合產銷。
電訊產品銷售減21.5%，經營貢獻減41%，數碼媒體產品銷售增11.5%，業績則由盈利2910萬元轉為虧損3150萬元，電子產品銷售減2.7%，經營盈利則減5.6%。
液晶體顯示電子消費產品為主業，亦提供主要盈利，佔經營盈利65.5%，增長相當，其他各業均非理想，有待明顯改善。
期內存貨激增58%，據報是應付第四季度生產需要，海外辦事處製成品數量亦增，市場也縮短產品付運期，但上年度第四季度的銷售只有3.55億元，12月底存貨達7.56億元，需改善。
第四季度是淡季，估計至3月止的年結，業績只與上年度相似，甚至稍低，現價1.59元，PE約13倍，息率5.6厘，股價急跌後，已有反彈，是對下年的憧憬，短期表現將較平淡。
齊明