港股上周先跌後反彈，上周五恒指收報13585.17，升69.84，但比前周五收市價13650，仍下跌65點，跌幅0.47%。由於每周陰陽燭形成身懷六甲，表示待變，即本周大市之升跌，對2月大市動向有啟示。
過去2周，恒指先出現1月最低點13320，上周出現2月最高點13763，因此，本周如先升破13763及守穩其上，再升破50日線13874點，則利好。反之，如先下破13320，則由去年11月、12月及今年1月組成之黃昏之星便正式確認。回顧94、98、00及01年，曾出現過4顆月線黃昏之星，即：
（1）94年3浪頂12599，以黃昏之星大跌至6890，共跌5709點，跌幅45.3%。
（2）98年反彈B浪頂10926，以黃昏之星跌至6544，共跌4382點，跌幅40.1%。
（3）00年恒指歷史高位18397，以黃昏之星完成（Ⅲ）浪牛市頂，反覆跌至01年3浪底8894，共跌9503點，跌幅51.6%。
（4）01年4浪頂12021，再形成黃昏之星，跌至8331之A浪底，共跌3690點，跌幅30.7%。
（5）目前，第5顆黃昏之星，正待確認。
以浴缸原理分析，最強股最後才跌，目前和黃（013）仍然太強，反映大市仍未見底。去年12月至今，和黃在高位形成待變之鑽石形，宜守V頸（即上月底部）67.5元之上，不然先下試去年9月之3浪頂部63.25元。上周開始，和黃之20日線下破50日線，MACD已現熊牛，9RSI已下破1月至今之升軌，反映沽壓增加。
再參考長實（001），上周五收70.5元，距離去年10月之4浪底62.5元達8元，但同級之新地（016），上月最低曾見69.25元，已下破去年10月4浪底69.75元。恒地（012）上月最低34.6元，也下破04年10月4浪底35.7元，反映浴缸原理下，長實有機會也下試4浪底62.5元，即投資者會拋售長實，改吸新地、恒地。
由03年至今之長期升軌，恒指仍守其上（即12700），但同期9RSI升軌已失守，反映2月恒指宜守13320之上，才能避免後市下望12700或以下。
梁文琪 協聯證券研究部主管