有線寬頻通訊（1097）由去年11月中由3.10元開始至今，一級級下跌，昨收2.70元。再跌可留意收集。
■04年（12月年結）上半年，有線寬頻營業額11.54億元，增11%；純利1.47億元，大升55%，每股盈利由4.7仙增至7.3仙，中期股息由1.5仙增至3仙。
有線寬頻業務分「收費電視」與「互聯網及多媒體」兩大部份。去年上半年，收費電視的分類收入（即營業額）9.20億元，增9%，分類業績（即扣除未有劃分開支前的盈利）2.35億元，增12%。去年6月底，收費電視訂戶68.2萬，半年增幅7.4%，TVB（511）的exTV與電盈（008）的NOW寬頻電視打入市場，但對有線寬頻的收費電視上客量未構成實質影響，收費電視每戶平均收入222元，較半年前微增3元。互聯網及多媒體業務方面，去年上半年分部收入2.32億元，增20%，而分類業績虧損則由4766萬元降至2652萬元。寬頻上網網絡升級，推出增值服務，6月底用戶26.3萬，半年增幅7%；每戶平均收入142元，增14%。
■有線寬頻04年上半年資本性開支2.35億元，較03年同期大增5700萬元，主要因為涉及數碼化解碼器、有線調制解調器、電視製作設備及進一步提升及開展網絡等。收費電視服務數碼化轉播計劃已大致完成，未來資本性開支可望回落，有助業績增長。收費電視與寬頻上網業務繼續面對競爭（世上似乎沒有1個行業沒有競爭），但有線寬頻仍處優勢，尤其是收費電視方面。預測04年盈利2.96億元，增35%，每股盈利由10.9仙增至14.7仙。現價2.70元，往績PE24.8倍，預期18.4倍，與外國同業比較，仍具吸引力。美國的同業，平均預期PE高達59.6倍，因為不少是在虧損中經營。
■04年6月底，有線寬頻每股帳面NAV0.87元，P/B（股價除以NAV）3.1倍，較美國同業的2.7倍略高。財政良好，有小量現金，無銀行借貸。
●有線寬頻是全球少數最有投資價值的收費電視股份之一，市值不過54.51億元。要由頭開始開辦1個類似有線寬頻擁有86條節目頻道（45條屬基本頻道），而每年又有盈利近3億元的收費電視台，54.51億元肯定辦不到。若受NOW或其他同業競爭攻勢影響，有線寬頻股價再跌，則更值得買入。有線寬頻在99年11月上市，招股價10.39元，現價已跌去3/4。
何車