港股昨天低開高收，恒指報收13585，上升69點，成交153億元，走勢似有好轉，其實是原地踏步，被困於橫行拉鋸格局之中。
「破腳穿頭」的走勢，在成交縮減及觀望情緒濃厚的市況之中，實在並無絲毫意義，談不上是後市偏好的啟示，也刺激不了投資意欲。
農曆新年長假前餘下的1天半交易日，相信港股仍會沉悶，指數縱有波動，也只是即市的炒作，幅度不會大，亦不容易出現突破。
港股現時需要的是一個突破藉口，這個藉口多會是假期間的美股、美滙或油價的變化，年假後的港股如何發展，就只能看這幾個變數。
「資金外流」當然也是影響港股的主要因素之一，雖然金管局已連續4天出手接港元沽盤，但目前銀行系統結餘仍有近百億元之數，香港言加息，仍是言之尚早。
市場對加息眾說紛紜，但海歌的意見是，其他的都不必聽，只要聽滙控（005）管理層的意見就夠了，因為滙控才是主導利率變化的銀行，既然管理人已說了兩遍「到一兩億元才加息」，那麼這個客觀的指標便是很有用的參考，現時要談加息的幅度及影響，其實並不相關。
然而，海歌並非叫投資者輕視利率上升的風險，事實上投資者任何時間都應有這個意識，然而，要正確理解資金外流與利率及股市的關係，才能對股市的後向有更佳的掌握。
國企股本周表現較藍籌及紅籌股為佳，國企指數在50日線關前徘徊4天後，昨天終於成功突圍而上，收報4750，升30點，成交亦增加配合升勢，年假後之市況雖未明朗，但國企股可看高一線，持貨度新歲可買上海石化（338），假後可留意航運股。
海歌