2005年首月恒指錄得超過500點的跌幅，若「1月效應」靈驗，將啟示今年是一個下跌年。根據恒指近14年的數據，「1月效應」約有64%準確，好友今年要格外小心。
恒指2月初的跌幅抵銷了1月底的反彈，短期技術走勢未能轉好，港股似乎仍在反映一些利淡因素，如資金流走、港息上調，還有外資甚至唱淡至12000點，令現階段入市的風險變大。
不過高風險高回報，依然有不少投資者願意承擔此風險，以博取較大回報，但大家要緊記訂下止蝕位才入市，否則，看錯市的後果可能很嚴重。處理止蝕行動，說起來很容易，執行起來會較為困難，因為心理障礙大於一切，但為了保障自已的資產，有1套風險管理措施，仍是必須的。
期權是一種最佳的風險管理工具，方法是利用認沽期權長倉為投資組合買保險，若股價下挫至指定水平，便自動執行止蝕行動。例如現在持有和黃（013），短期大市可能面對不明朗因素，可考慮買入2月份行使價67.5元的認沽期權，期權金約為0.5元。此做法即是將和黃的止蝕放在約67元水平。若只付出不到1%的代價來買保險，便可以避免短期價格波動的困擾，從金錢上及心理上來看是利多於弊。
盧任培
大福期貨董事